南京商旅2026年半年度业绩说明会

本次报告主要围绕南京商旅2026年半年度业绩展开说明。报告指出，南京文旅集团目前没有与上市公司南京商旅（600250）相关的资产注入计划。在“十五五”期间，公司将紧抓国家扩大内需、文旅深度融合及国有文旅资源盘活的政策机遇，重点推进秦淮水系文旅开发、夫子庙片区文商旅融合升级，发挥上市平台优势推动文旅业务提质增效。此外，子公司南旅海外作为入境地接平台，2026年以来已完成多批次入境团队接待业务，但总体营收占比仍较小，尚未形成规模。南旅海外在海外客源对接与布局方面取得标志性突破，获授“江苏旅游（英法）推广中心”，成为面向欧洲推广江苏文旅及接洽入境旅行的官方机构，并接待多批海外旅行商踩线，搭建了境外客源长效引流通道。未来，南旅海外将持续培育公司入境游业务，助力南京市入境旅游发展。

文旅行业正迎来深度融合与扩容机遇。国家政策层面强调扩大内需，推动文旅资源盘活与产业升级，为行业发展提供政策红利。文旅融合成为重要方向，通过文化与旅游的有机结合，提升旅游体验与附加值。国有文旅资源盘活释放了巨大潜力，有助于优化资源配置与产业升级。同时，入境游业务作为文旅产业的重要组成部分，正逐步复苏并拓展海外市场，如南旅海外获授“江苏旅游（英法）推广中心”，标志着入境游业务在海外市场布局上取得突破，为行业拓展国际市场提供了新路径。

报告重点分析了南京商旅在文旅资源开发与业务升级方面的战略布局。一方面，公司聚焦秦淮水系文旅开发与夫子庙片区文商旅融合升级，旨在通过重点项目打造区域文旅品牌，提升业务竞争力。另一方面，报告关注子公司南旅海外的入境游业务发展，指出其在海外客源对接与布局方面取得突破，获授官方推广中心并搭建境外客源引流通道，为入境游业务规模化发展奠定基础。此外，报告也提及南旅海外2026年以来已完成多批次入境团队接待业务，但营收占比仍较小，未来需持续培育以形成规模效应。

当前文旅市场呈现复苏与拓展并行的态势。国内文旅消费需求持续释放，政策支持推动文旅资源整合与产业升级。文旅融合成为行业趋势，文商旅结合模式提升区域文旅吸引力。入境游业务逐步恢复，但整体规模仍较小，需进一步拓展海外市场。南旅海外作为南京商旅的子公司，在入境游领域取得标志性突破，获授官方推广中心并搭建境外客源引流通道，显示出入境游业务正逐步从零星业务向规模化发展转变，但营收占比仍较低，市场潜力有待进一步挖掘。

研报提示的风险主要集中在入境游业务发展方面。目前，南旅海外作为入境地接平台，业务规模尚小，营收占比较低，尚未形成稳定的市场地位，未来发展存在不确定性。同时，海外市场拓展面临竞争与政策变化风险，获授“江苏旅游（英法）推广中心”虽是重要突破，但能否有效转化为持续业务增长仍需观察。此外，文旅行业受宏观经济与政策影响较大，文旅资源开发与业务升级项目也存在投资回报周期长、市场变化快等风险。