小商品城机构调研纪要

公司2026年上半年经营业绩稳健增长，实现营业收入102.82亿元（同比增长33.30%），净利润19.79亿元（同比增长17.05%），中期拟每10股派发现金红利1.00元。公司正加速向线上线下融合、进出口联动、诚信可靠的B2R内外贸流通大平台转型，聚焦“数据+金融+贸易”三大战略，目标打造“世界小商品之都”。

二级市场波动与市值管理
股价波动受宏观环境及市场情绪影响，公司基本面稳健，持续提升内在价值。公司通过高比例现金分红（中期分红1.00元/10股）回报投资者，并加强投资者互动（线上问答、路演、调研等渠道），常态化沟通。

H股上市进展
公司于2026年6月向证监会提交境外发行上市备案申请，目前进展正常，将严格按法规披露信息。港股上市基于国际化战略（利用香港枢纽作用、人才优势、金融环境），计划发行后总股本10%（内部倾向顶格发行，但会评估市场情况调整规模）。上市时间窗口将择机推进，若市场不利可能缩减规模或暂缓发行。

义支付业务
2026年上半年跨境支付交易额25.1亿美元（统计口径与上年一致），同比增长有限（受地缘政治影响）。全年目标不变，具体贡献及利润预期详见定期报告。义支付2025年6月底跨境收款超25亿美元，同比增长超47%。

经营与战略
公司未出现明显低于预期的变化，整体经营平稳。核心优势为海量小商品、成熟采购贸易体系，非建筑载体决定竞争力。持续推进市场提档升级、Chinagoods数字化建设。全球服贸中心投资92亿，决策流程合规，无需股东大会审议。

AI冲击应对
公司以数字化赋能实体市场，推进业务数字化升级，强化线上线下融合，提升综合服务能力，巩固市场竞争力。

现金流与估值
上半年经营活动现金流负主要因租金预收模式，属正常波动。公司坚持稳定分红，努力提升市场对公司长期价值的认可。去年增持股份缩水，但H股上市、战略转型等举措旨在稳定预期、提升估值。