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江苏白酒市场双节期间表现如何？
江苏白酒市场双节期间动销较二季度环比小幅修复，但同比仍有缺口，整体预计双节动销持平2024年同期。洋河、今世缘、五粮液、汾酒、舍得等品牌同比多呈下滑，次高端价格带（350-600元）下滑最明显，高端价格带（800元以上）相对韧性，大众价格带（100-250元）及光瓶酒表现稳定甚至微增。重点品牌如洋河春节后持续下滑，今世缘回款同比降约10%，五粮液直营门店动销同比降约15%，汾酒青花动销同比降约15%，舍得库存处于高位，动销同比降35%以上。渠道方面，以保价格去库存为主，部分费用投至消费者端。
软饮料板块当前发展趋势是什么？
软饮料板块2026年上半年总产量首次下滑0.5%，动销承压，PET原料涨价带来成本扰动。行业呈健康化、功能化趋势，竞争格局加剧，企业加大品牌与渠道费用投入，如“一元乐享”活动全渠道推进，但冰冻冰柜投放效益递减，龙头仍占优。细分机会方面，短保饮料（如农夫低温东方树叶）、NFC果汁仍有结构性增长；电解质水因天气、出行等因素增速回落；农夫山泉上半年营收利润双增，下半年面临PET、茉莉花等成本压力；东鹏特饮七八月份动销平淡，成本锁价。
报告重点分析了哪些白酒品牌？
报告重点分析了江苏地区的洋河、今世缘（国缘）、五粮液、汾酒、舍得等品牌。洋河春节后持续下滑，梦六家受次高端价格带商务消费下滑、千元价格带冲击明显，海之蓝因比国缘淡雅贵20元被冲击；今世缘回款同比降约10%，库存方面经销商库存2.5-3个月，终端库存1个月以上，国缘淡雅表面增长实则价格体系混乱、毛利率低；五粮液直营门店动销同比降约15%，1618降幅达60%；汾酒青花动销同比降约15%，玻汾回款与去年基本持平，出货降约10%；舍得库存处于高位，动销同比降35%以上。
当前白酒市场整体现状如何？
当前白酒市场整体呈现分化态势。江苏地区次高端价格带（350-600元）下滑最明显，高端价格带（800元以上）相对韧性，大众价格带及光瓶酒表现稳定甚至微增。双节期间动销较二季度环比小幅修复，但同比仍有缺口。渠道方面，以保价格去库存为主，部分费用投至消费者端。重点品牌普遍面临下滑压力，如洋河、今世缘、五粮液、汾酒、舍得等。库存高企，价格体系混乱，经济下行致消费降级、场景收缩（商务、礼赠、宴席均受影响），禁酒令影响等因素也对市场造成压力。
研报提示了哪些投资风险？
研报提示了白酒和饮料板块的主要风险。白酒板块风险包括经济下行致消费降级、场景收缩（商务、礼赠、宴席均受影响），库存高企，价格体系混乱，禁酒令影响；名酒渠道费用投放不及预期。饮料板块风险包括原材料价格波动，竞争加剧导致费用压力，新品表现不及预期，渠道投放效益递减。此外，行业竞争加剧，企业加大品牌与渠道费用投入可能带来成本压力，需关注其可持续性。