今日早盘研发视点

今日早盘研发视点今日早盘研发视点2017-12-082017-12-08品种品种策略策略分析要点分析要点上海上海中期中期 研发研发团队团队宏观关注中国11月贸易帐数据和美国非农就业数据昨日美元指数上涨，大宗商品普跌，欧美股市上涨。国际方面，据白宫官员称，特朗普政府计划在明年1月初推出基建计划，今年2月，特朗普表示将向国会要求1万亿美元的基建支出，以替换美国“破碎的基础设施”。另外，为避免美国政府停摆，美国国会众议院参议院批准过渡性开支法案，将维持政府运转至12月22日，给国会提供时间来通过更长期的支出法案。数据方面，日本三季度实际GDP年化季环比终值增长2.5%，大幅好于预期1.5%，显示日本经济稳定复苏。国内方面，央行行长周小川表示继续实施稳健中性货币政策，强化逆周期调节，尽快实现金融监管全覆盖，避免监管空白。另外，11月外汇储备31192.8亿美元，略低于预期的31235亿美元，环比增加100.64亿美元，但为十个月以来新高，主要是由于非美元货币汇率上涨及资产价格变动。今日重点关注中国11月贸易帐数据和美国非农就业数据。宏观金融研发团队股指期货IF和IH合约偏多思路为主隔夜欧美股市涨跌不一，国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。贵金属轻仓持空现货黄金周四大幅下挫，美市盘中最低下探至1244.06美元/盎司，触及8月8日以来的低点，金价已连破1250及1260美元/盎司两关口，进一步考验1240关口。周四公布的美国至12月2日当周初请失业金人数为23.6万人，好于前值和预期，已经连续144周低于30万关口；表明劳动力市场正在快速收紧。当前美国劳动力市场接近完全就业状态，失业率已经降至17年以来低位4.1%。操作上，轻仓持空。铜(CU)暂时观望隔夜沪铜冲高回落，依然延续底部震荡。上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格51320元/吨-51460元/吨，升水铜成交价格51350元/吨-51480元/吨。铜价低位徘徊，持货商仍以换现为主，早市报价虽以平水~升水40元/吨开始，但很快出现降价潮，好铜率先降至升水20元/吨左右，平水铜表面顶在贴水10元/吨，但实际成交在更低价位，尤其到午市尾盘，已可闻贴水10元/吨能收货好铜。今日下游买量仍未见大幅扩大，因好铜率先降价，与平水铜几无价差，贸易商更偏好于好铜。铜价尚未见企稳，市场仍表现谨慎，成交不及昨日。操作上，暂时观望。螺纹(RB)观望为宜昨日现货建筑钢材市场价格依旧弱势下跌，早盘市场价格普遍小幅下跌为主，盘中钢坯趋弱，带钢回落，黑色系商品期货整体下行，现货市场成交清淡，价格进一步下滑。盘中跌幅已达70-80元/吨，其中二类资源售至4820-4840，三类资源售至4700-4770，低位成交依旧偏淡，预计短期现货价格表现或将转弱。昨日螺纹钢主力1805合约大幅回落，午后继续跳水走弱，盘中大幅减仓，预计短期调整态势或将持续，关注多空争夺，暂时观望为宜。热卷(HC)观望为宜昨日上海热轧板卷市场价格弱势下跌，市场成交整体一般。由于期货市场大幅下跌，市场信心受挫，市场报价逐渐走低。不过目前市场库存资源相对不多，加上钢厂订货价格较高，这对市场价格有一定的支撑，短期内市场价格下跌的幅度有限，预计热轧市场价格弱势运行为主。昨日热卷主力1805延续调整态势，期价跌至3800一线附近寻求支撑，盘中减仓下行，尾盘大幅跳水回落，预计短期表现仍以偏弱为主，观望为宜。 铝(AL)暂时观望隔夜沪铝低位盘整，社会库存继续反弹，对价格形成压制。上海成交集中13900-13920元/吨，对当月贴水140-120元/吨，无锡成交集中13900-13920元/吨，杭州成交集中13940-13950元/吨。现货贴水难以收窄，华东中间商对于价格信心不足，年底抛售变现意愿较为强烈，市场可流通货源极为充裕，但贸易商及下游接货积极性均表现不高，今日华东市场整体成交不佳。操作上，暂时观望。金属研发团队锌(ZN)暂时观望隔夜沪锌维持盘整，上海0#锌主流成交于24930-25110元/吨，0#普通品牌对沪锌1801合约升水220-升水230元/吨附近，其中0#双燕对12月升水270-升280元/吨，1#主流成交于24870-25000元/吨附近。早盘沪锌1801开盘后先抑后扬，交易时段持续冲高，午盘报收于24865元/吨。部分炼厂日内依然惜售；期锌回升，下游观望为主，采购积极性下降；贸易商长单交投为主，整体成交不及昨日。操作上，暂时观望。镍(NI)轻仓持多隔夜沪镍走高，技术线支撑附近买盘渐起。南储现货市场镍报价在88200元/吨，较上一交易日持平，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1712升水600-700元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1712升水400元/吨。期镍跌势暂缓，日内金川公司维持其出厂价格不变，持货商报价谨慎，采购商维持低位适量采购，整体成交一般。操作上，轻仓持多。锰硅(SM)SM805偏空操作锰硅SM801合约昨日高开低走，现货方面，宁夏石嘴山地区自关停平罗太沙园区20000KVA以下炉型之后，新传的限产消息都还未有正式文件下达，无企业新增关停，目前企业看涨心态浓，宁夏已有9000元/吨的成交。对SM805合约，环保阶段性政策结束后产能或快速释放，空头思路为主。硅铁(SF)近月风险累积，SF805空头思路操作宁夏地区中卫限产仍未结束，现货已有万元以上的报价成交，期货SF801昨日增仓下行。钢厂需求旺盛叠加现货限产引发期现联动强势行情，在持仓不降的情况下，SF801依旧有交割风险，该品种SF801合约生产利润已达3000元/吨以上，未限产区域有新炉生产硅铁，但短期缺口还难填充，不确定因素是限产何时解除，郑商所已调高保证金和停板幅度，SF801合约风险较大。限产结束后当前利润下产能会快速释放，价格高位也将影响硅铁出口量，建议在SF805空头思路操作。铁矿石(I)观望为宜铁矿石进口矿市场整体活跃度高，成交价格高低不一，市场活跃度一般，贸易商报价较昨日小幅下跌5元/吨左右，主流PB粉报价545元/吨，PB块报价620元/吨。由于期货盘面表现弱势，贸易商出货为主，议价空间较昨日拉大。钢厂方面，询盘仍然以高品澳粉为主，午后连铁继续走弱，钢厂采购情绪放缓，观望情绪较浓。远期现货方面，报盘积极性一般，指数报价持稳，固定价报盘较少，采购多集中在1月船期的PB全粉及粉+块资源。昨日铁矿石主力1805合约大幅跳水回落，期价表现延续弱势，盘中减仓下行，跌破500一线附近支撑，预计短期表现或维持弱势，观望为宜。天胶(RU)维持偏空思路天胶1805合约昨日大幅回落，前期受到青岛仓库着火影响，反弹至14900后，上行遇阻。对于基本面仍然维持空头思路。目前整体显性库存高达80万吨。截至11月16日，青岛保税区橡胶库存微增至19.9万吨，较上月底仅增加0.01万吨，总体来看青岛保税区橡胶库存几无变动。具体来看，天然橡胶库存止跌小反弹，而合成橡胶库存继续维持高库存状态。橡胶基本面的主导性增强，供应增速快于需求增速，需求增长压力较大，同时供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。现货市场表现仍较为清淡，市场没有明显转旺，目前市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，短期难见企稳条件，从供需基本面看，供应逐稳步增长，需求无超预期增长。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。在火势评估结束前，维持观望，趋势仍以空头思路为主。原油交易商空头回补，油价跌后反弹尼日利亚石油有供应中断的可能加之空头回补，原油期货跌后反弹。尼日利亚两个主要的石油工会之一威胁从12月18日起展开全国性罢工，并称有大量加入工会的工人被解雇。油价上涨是对周三大幅度下跌的调整，也是技术性反弹，市场仍然非常疲软。上周美国原油日产量达到971万桶，比前周增加2.5万桶，创下了上世纪70年代以来最高月产量，当时美国原油日产量超过了1000万桶。美国原油产量的飙升有可能抵消欧佩克和俄罗斯在多年供过于求之后为生产和需求重新平衡所做的努力。美国页岩油产量不断增加，导致美国原油期货对布伦特原油期货贴水拉宽至每桶5美元左右，短期油价继续上行空间有限，谨慎操作。 PVC(V)宽幅震荡PVC主力合约跌破6500，目前暂无基本面变化，投资者观望。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期VC超跌，建议投资者暂时观望。能化研发团队沥青(BU)暂时观望沥青主力合约1806昨日跌停，当前暂无基本面矛盾，建议观望。炼厂出货略微受阻，整体库存上升3%。现货稳定。北方沥青终端需求继续下滑，特别是华北及山东周边地区需求减少明显，山东炼厂出货情况有所放缓，但库存仍在低位水平，因此部分主力炼厂沥青价格仍有所上调。华东、华南及西南等南方市场整体需求尚可，不过需求未表现大幅回升，沥青资源未现紧张，市场库存仍在消耗，近期产销或保持平稳。此外，受焦化及船燃市场稳定分流支撑，东北道路沥青价格平稳。西北沥青价格也保持坚挺，因预期明年西北地区特别是新疆道路建设继续提速，近期沥青价格保持良好走势。我们认为，目前基本面矛盾暂不清晰，但期货有所超跌，整体现货维持稳步上涨，建议观望。塑料(L)暂时观望昨日连塑主力合约低开低走，跌幅较大，成交量和持仓量同时增加。焦煤等期货大跌影响市场交投情绪。近期供需面暂无较大变化， PE供应比较稳定，开工率维持较高水平，石化PE库存和港口库存处于较低水平，12月中旬低压货将集中到港，低压膜供应紧张将缓解，HDPE价格或高位回落。下游需求偏弱，华北地区棚膜厂家开工率下降，维持在5-6成附近，地膜需求仍未启动，厂家多处于停机状态，南方地区以生产工业用膜为主，供需整体偏弱。由于库存压力不大，石化定价持稳，贸易商报价小幅下降50元/吨，下游企业维持按需采购，华东地区LLDPE价格整体波动区间为9750-9950元/吨，华北地区LLDPE价格在9600-9700元/吨，1805合约至少贴水245元/吨左右。综合考虑，不建议继续追空，待地膜需求好转，期货价格企稳之后重新买入多单；套利方面，推荐5-9正向套利。聚丙烯(PP)暂时观望昨日PP主力1805合约低开低走，跌幅较大，焦煤等期货大跌影响市场交投情绪。短期基本面暂时无较大变化，国内供应量随着神华宁煤的投产有所增加，而青海盐湖以及云天化产品仍未投放市场，后期PP整体供应依旧存在压力。需求方面，PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率持稳，下游需求对行情影响偏中性。现货市场方面，石化出厂价持稳，贸易商保价下跌，华北市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨，1805合