今日早盘研发视点

今日早盘研发视点今日早盘研发视点2016-08-292016-08-29品种品种策略策略分析要点分析要点上海上海中期中期 研发研发团队团队宏观本周重点关注全球各国8月制造业PMI及美联储主席鹰派言论对市场的影响上周美元指数上涨，大宗商品普跌，欧股上涨，美股涨跌不一。国际方面，美联储主席耶伦发表了鹰派言论，表示加息可能性已经在最近数月增强，循序渐进加息是适宜的，且目前的经济形势正接近美联储的就业和通胀目标。另外，美联储副主席费希尔指出有证据显示美国经济已经增强，耶伦讲话与FOMC今年加息两次的可能性一致。同时联邦基金利率期货走势显示12月加息概率最高升至62.3%。国内方面，7月工业企业利润为5230.1亿元，同比增加11%，主要由于产品销售增长加快，而单位成本降幅加大，同时大宗商品价格的反弹等因素使得企业利润增长加快，但从7月整体经济数据来看，市场需求还未明显改善。今日重点关注美国7月个人收入及消费支出环比数据。宏观金融研发团队股指期货多单持有上周受耶伦鹰派言论，欧股小幅收涨，而美股涨跌不一。国内市场上，上周3组期指整体呈现震荡走高态势，现货指数方面，两市呈现缩量回调态势，且因保监会对万能险的意见征稿有新的规定，在一定程度上对市场信心形成了压力，导致出现跳空缺口，但在本周五迅速回补缺口，表明市场看多情绪较高，从盘面上看，题材股涨幅居前，而以银行和券商为代表的权重股相对比较低迷。从资金面来看，两市融资余额连续四日上涨至8976.93亿元，创半年来新高，沪股通也呈现持续净流入，显示场外资金对A股仍有做多热情，且央行连续四天对14天期逆回购操作询量，本周净投放3100亿元，令资金面有所缓解。从技术来看，上证指数上方受年线压制，下方受短期均线支撑，操作上建议多单持有。国债期货暂且观望上周期债主力弱势下行，跌落20日均线，上周五午后有所回升。外围市场上，耶伦在全球央行会议上表示美国经济接近就业和通胀目标，最近数月加息可能性增加，令美债价格下跌。资金面上，银行间市场货币利率上涨为主，资金面偏紧，央行上周祭出14天期逆回购，配合7天期，净投放资金3100亿元。14天期逆回购令市场解读现分歧，降杠杆意图令交投情绪谨慎。技术上，短期均线向下，上周五期价站上20日线，日K线仍然较弱。中长期看，供需改善及低迷的经济基本面对期债仍有支撑，建议暂且观望，关注本周公布的我国PMI数据。贵金属观望为宜上周五贵金属冲高回落。美国方面，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔召开的世界央行年会上表示，近几个月来支持美国加息的经济理由增强，这主要体现在劳动力市场改善和美国经济将保持温和增长的预期之上；耶伦讲话后，美联储副主席费希尔表示本周五的就业报告将对美联储的加息决策起重要影响，暗示9月可能加息。资金面上，SPDR持仓量维持于956.59吨，SLV持仓量维持于11100.66吨；截至8月23日当周，COMEX期金非商业净多头增加10758手至294609手，创六周新高，COMEX期银非商业净多头减少1786手至83203手。总体来看，目前贵金属多空因素交织，关注本周非农就业报告，建议观望为宜。铜(CU)暂时观望隔夜LME铜4620.5美元，收盘下跌0.14%，沪铜期价36300元，收盘下跌0.14%，伦铜现货贴水17.5美元/吨，较前一日扩大2.5美元，伦铜库存271575吨，增加7700吨，沪铜现货贴水25元/吨，较前一日收窄35，沪铜注册仓单54872吨，减少1575吨。上周沪铜在周初小幅盘整之后破位下跌，主要受LME库存激增影响，市场对于铜的消费忧虑再起。据了解，LME的库存从21万吨增加到26万吨左右，主要的货源来自于国内某一家冶炼厂的集中交货。国内铜的进口矿加工利润一直较好，不少企业利用加工手册赚取加工费用，这也是导致国内7月份精铜出口较多的原因之一。后期来看，逐渐进入9月份，传统的消费旺季再次到来，但是市场对于铜依然比较冷淡，盘面成交情况略显清淡，美元加息的不确定性也是制约铜价上涨的系统性风险，总体来看，铜价短期内未能出现明显的看多指示，操作上，暂时观望。螺纹钢(RB)观望为宜上周上海现货市场螺纹钢价格先涨后跌，市场波动较大，周初受江苏地区环保加码影响，上海市场资源出现短缺迹象，市场贸易商报价大幅上涨，尤其是部分二三线钢厂资源。目前上海和杭州8大主导钢厂螺纹钢社会库存共计34.38万吨，相比上周各钢厂资源普遍增加。由于上海地区主导钢厂主要以厂发为主，社会库存资源较低，甚至多数钢厂库存均为0，社会库存参考意义相对偏小。由于江苏去产能督查工作没有放松，市场心态较好，但是下游需求并没有出现明显放量，预计本周价格将会继续在高位运行。上周螺纹钢主力1701合约冲高回落，期价高位盘整，整体来看上方压力较大，短期面临调整的可能性较大，观望为宜。 热卷(HC)观望为宜近期热卷现货市场成交继续下滑，商家拿货积极性略差，市价盘整后下游拿货积极性略低。目前看，下游由于前期补货量较多，因此短期内再度补货的可能性较低。就短期市场情况而言，价格盘整空间加大，后期操作相对谨慎。上周热卷主力1610合约高位盘整，期价上方压力渐大，2900一线附近承压明显，预计短期或面临调整风险，观望为宜。金属研发团队铝(AL)投资者暂且观望上周伦铝和沪期铝纷纷有所回落，期价暂时止于布林通道中轨附近。周中，整体金属集体大跌，主要是受到隔夜原油大跌以及美联储主席即将发表讲话给市场带来的压力拖累，但铝价表现相对抗跌。抗跌主要是受到大幅反弹的现货升水所提振，目前华东地区货源相对紧张，一定程度提振铝价。从技术面分析，当前多空双方均表现较为纠结，持仓不断递减，使得铝价难以走出趋势性方向，操作上建议投资者暂且观望为宜。锌(ZN)暂时观望隔夜LME锌价2320美元，收盘上涨1.02%，沪锌期价18000，收盘上涨1.01%，伦锌现货升水3.25美元/吨，较前一日走强1.25美元，伦锌库存454175吨，减少900吨，沪锌现货升水40元/吨，较前一日维持不变，沪锌注册仓单117247吨，减少351吨。上周沪锌在经历了横盘整理，阶段性调整之后，在周五大举增仓上行，多头资金疯狂涌入，日增仓达到10万手，持仓量达到了65万手的历史高位，锌价也一度突破18000，创下年内新高。基本面来看，锌矿短缺依然存在，并且在旺季来临前锌锭现货供应日趋短缺，盘面价格也转为back形态。总体来看，市场对于锌的供应尤为紧张，后期若市场风险消散，流通性继续宽松，仍有可能创下新高，操作山，技术性压力位下暂时观望。镍(NI)暂且观望上周伦镍和沪期镍纷纷跌破横盘震荡区间，主要是受到隔夜原油大跌以及美联储主席即将发表讲话给市场带来的压力拖累，加上菲律宾镍矿环保审核没有为镍矿出口带来多大影响，镍投机多头纷纷平仓导致镍的回落幅度较大。但从上周五的表现来看，空头大幅减仓离场，在基本面未出现任何变化的前提下，暗示镍价短期继续下行空间有限，但上行又缺乏利好消息提振，短期或将运行于八万整数关口之下，操作上建议投资者暂且观望。铁矿石(I)观望为宜上周进口矿市场表现趋弱，市场活跃度较差，贸易商报价混乱，市场再度冷清。钢厂继周初集中补库之后，询价为主，实盘较少，多数持观望态度。国产矿方面，由于目前矿山供应量整体有所减少，钢厂需求量下降，矿价表现依然相对坚挺。上周铁矿石主力1701合约冲高回落，期价再创新高后连续两日大幅调整，关注高位争夺，暂时观望为宜。天胶(RU)短空减仓离场上周天胶主力1701合约放量下挫，期价大幅回落至前期阶段性低点12200元/吨一线，现货市场主流报价小幅回落，市场交投欠佳。整体来看供需处于阶段性平衡状态，01合约高升水令部分产业资金入场套保进而对期价形成打压，但是目前期价已跌至12000-12200元/吨区间，价格继续下探空间或有限，建议空单减仓离场为宜。原油市场关注美联储耶伦讲话和沙特局势，原油期货动荡后稳定市场关注美元汇率和沙特阿拉伯局势，国际油价盘中上涨后趋于稳定。也门对沙特阿拉伯发射火箭将油价推向盘中高点，但耶伦的演讲偏鹰派，抑制了以美元计价的石油期货涨势。石油和天然气交易商也在关注热带风暴对墨西哥湾油气田的影响，热带风暴可能形成强飓风导致墨西哥湾石油供应中断。美国在线石油钻井平台在连续8周增加后稳定，美国天然气钻井数量减少。全球大量的库存以及降低的原油加工量重压布伦特原油价格。伊朗尼日利亚利比亚等供应恢复随时将冲击供应端。目前库存仍然居高不下，特别是成品油库存。基金持仓方面，多空均较保守，但50一线压力较大。我们认为原油中期仍然向好，观察50一线是否有效突破。沥青(BU)暂时观望近期外盘原油高位回调，拖累沥青期价。华南、山东等地部分炼厂沥青价格有所下调。山东及周边地区降雨频繁影响需求；华东地区受G20峰会影响，部分炼厂出货下滑，加之社会库存居高不下，贸易商采购积极性较低。近期国内市场需求整体不旺，部分地区沥青资源过剩加剧，且库存消耗缓慢，炼厂价格面临一定的调整压力。只有厂库方面维持低位。上周沥青主力延续下跌，1900一线破位。当前供应压力及较弱需求，且9月仓单较为集中，但考虑原油波动较大，建议暂时观望。塑料(L)多单谨慎持有上周连塑料主力1701合约依托均线系统震荡上扬，期价重心小幅上移，现货市场小幅走高，各大区部分高压涨50-100元/吨，个别线性和低压略高50元/吨，部分石化继续调涨出厂价，商家受支撑跟涨出货。然下游需求延续疲软，实盘成交一般。目前石化库存整体尚可以及终端刚需支撑为连塑料期价提供利多支撑，但前期阶段性高点附近阻力明显，建议多单谨慎持有。 聚丙烯(PP)谨慎观望上周聚丙烯主力期价冲高回落，期价在冲击前期阶段性高点受阻后弱势回落，期价上行动能有限。现货市场主流报价维稳，受石化价格维稳及供应趋紧强劲支撑，商家随行出货为主，让利空间受限。下游工厂维持按订单采购，实盘成交未见明显放量，交投气氛僵局未改。上周期价整体高位震荡，价格难现明显趋势方向，后期关注下方布林中轨附近支撑，暂谨慎观望为宜。能化研发团队PTA(TA)5-1反套持有上周TA上涨后大幅回落，全周小幅收跌。TA受ACP定价提振，下跌空间有限。但外盘原油高位回调拖累期价。周五TA主力合约围绕4800波动，延续弱势。成本方面，近期原油重回45上方，成本上获得支撑。基本面上看，目前PTA现货价格趋弱，开工率稳定，虽然当前利润恢复，但后续检修工厂料将增加。PX价格较为坚挺，提振PTA现货，整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，目前库存逐步释放，但G20期间聚酯开工情况远不及预期，需求未能提振。现货方面，PTA报价稳定，亦有成交跟随。操作上，建议5-1反套持有。焦炭(J)暂且观望，关注抛空机会上周五隔夜焦炭主力1701合约维持偏弱震荡，现货市场保持稳中有涨，钢厂库存偏低，补库积极性较高，但在焦化利润的驱动下，焦化企业目前生产积极性较高，后期供应压力将会逐渐上升，加上G20峰会结束后钢材供应恢复将侵蚀吨钢利润，带动钢厂对焦炭的打压力度，因此我们对目前焦炭价格持谨慎态度，操作上建议关注螺纹走势，可期待焦炭期价反弹抛空机会。焦煤(JM)暂且观望上周五隔夜焦煤主力1701合约小幅走弱，在期价冲击900元/吨的整数关口受阻回落后，焦煤期价表现偏弱，现货市场方面，价格保持平稳，下游焦化企业采购积极性不低，后期焦煤价格可能维持平稳，操作上建议投资者暂且观望。动力煤(TC)逢低做多远月上周五隔夜动力煤主力1701合约小幅走弱。现货市场方面，价格保持平稳，日耗继续维持高位，港口库存较低，近月合约更多受到朝鲜煤交割货源的影响，与现货实际情况偏离较大，我们预期9、10月份价格可能会出现一定的平稳，但在10月大秦铁路检修以及11月份开始的冬储行情带动下，如果届时港口库存仍能维持低位，那现货价格有望继续攀升，因此操作上我们建议投资者可逢低做多1701合约。甲醇(ME)暂且观望为宜近期西北甲醇出货不理想，少数工厂库存高企，且后市仍有重启装置放量对外销售，出货压力凸显，预计短线西北将以下滑为主，此将对山东、华北等地走势有一定负面影响。G20期间，港口运输、下游开工将一定程度受限，且期