上半年收入同比增长11.5%，泛IoT板块全面发力多点开花

2026-09-21 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮国信证券葛大师

公司上半年收入同比增长11.5%，股东应占溢利同比增长约10%。收入增长主要来自汽车产品、XR产品和其他产品收入的提升。公司整体毛利率为19.49%，同比下降0.33个百分点。

维持“优于大市”评级。看好公司产品结构优化带动盈利能力提升，以及XR光学及泛IoT领域打开新增长空间。预计2026-2028年归母净利润分别为39.83/48.55/60.16亿元，对应PE分别为15.7/12.9/10.4倍。

下游需求不及预期；新品进展不及预期；市场竞争的风险等。

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猜你想问

公司上半年收入增长主要来自哪些板块？

公司上半年收入增长主要来自汽车产品、XR产品和其他产品收入的提升。其中，汽车产品收入同比增长10.63%，XR产品收入同比增长11.05%，其他产品收入增长尤为显著，同比增长88.51%。这些板块的强劲表现共同推动了公司整体收入的增长，展现出公司在多元化业务布局上的成功。

泛IoT板块的发展趋势如何？

泛IoT板块展现出强劲的发展势头，尤其在机器人、智能影像及AI医疗显微产品领域表现突出。公司已实现割草机器人及仓储自动化机器人的量产，智能影像产品与多家战略客户深度合作，AI医疗显微产品订单大幅增长。这些进展表明公司正积极布局泛IoT领域，有望在未来打开新的增长空间。

报告对手机产品板块的分析重点是什么？

报告指出，手机产品板块虽然出货量短期承压，但高端产品占比提升拉高了单价。大像面主摄、长焦潜望、玻塑混合镜头等技术的应用巩固了公司在旗舰市场的地位。尽管整体收入同比下降0.75%，但毛利率仍保持在12.3%，显示出公司在技术升级和产品结构优化方面的成效。

当前光学行业市场现状如何？

当前光学行业市场呈现多元化发展态势，汽车、XR、机器人等新兴应用场景需求旺盛。公司凭借在车载相机、AR眼镜、智能机器人等领域的布局，正逐步受益于这些新兴市场的增长。同时，行业竞争也日趋激烈，公司需持续提升技术实力和产品竞争力以应对市场变化。

研报提示的主要风险有哪些？

研报提示的主要风险包括下游需求不及预期、新品进展不及预期以及市场竞争加剧等。例如，汽车行业周期波动可能影响车载光学产品的需求，而新品研发的不确定性也可能对公司业绩造成影响。此外，光学行业竞争激烈，技术迭代迅速，公司需保持持续的创新能力和市场适应能力以应对潜在风险。