PTA日报：现货价格坚挺 PTA期价震荡偏强

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 zhanglj@zdqh.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 刘慧 0571-87788888-8332 lh@zdqh.com 期货从业资格：F0245055 投资咨询资格：Z0012413 张韬 0571-87788888-8311 zhangt@zdqh.com 期货从业资格：F0243951 投资咨询资格：Z0012414 相关报告 装置故障停车 PTA期价震荡偏强 2017-12-5 原油延长减产落地 PTA期价获成本支撑力 2017-12-1 涤丝产销走弱 PTA期价走势承压 2017-11-30 资金小幅流出 PTA期价走势承压 2017-11-29 故障装置陆续重启 PTA期价走势承压 2017-11-28 装置稳定出料 PTA近月期价承压 2017-11-23 商品研究|PTA日报 2017-12-06 |中大期货研究院 现货价格坚挺 PTA期价震荡偏强 观点摘要： 行情回顾： 前一个交易日，主力TA 805合约开5566元/吨，最高价5568元/吨，最低价5472元/吨，收盘价5488元/吨，较前一交易日跌幅为1.26%，日内振幅96元/吨；成交量减少123812至738870手；持仓量减少53962手至1052454手。 基本面跟踪： 1.欧美市场油价收涨，周二WTI1801收于57.62美元/桶，比前一交易日收涨0.26%；布伦特1802收于62.86美元/桶，比前一交易日收涨0.66%。周一PX市场价格小涨，FOB韩国收在888.83-890.83美元/吨，CFR中国909.83-911.83美元/吨，较前一个交易日上涨0.83美元/吨。12月亚洲ACP商谈结果为910美元/吨，10、11月商谈未达成，9月合同成交在820美元/吨。 2.现货市场价格表现下跌，5日下午PTA主流供应商继续有所接盘，仓单成交较少，立马可提主流现货多以一口价成交为主，有商谈成交在01升水150元/吨上下，本周和下周可提现货和01合约商谈成交在升水80至升水100元/吨上下，预计商谈在5620-5630元/吨上下；远期仓单和01合约报盘至升水90至升水100元/吨上下。下午5598-5700自提成交，5688一口价成交。 3.上游聚酯原料弱势下跌，聚酯切片交投回落，主流工厂报稳，局部略有上调，半光主流报7700-7750元/吨现款，实盘个别略低；有光主流报7850元/吨现款，个别略低在7800元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在5-6成。 4.装置：汉邦石化220万吨装置12月3日晚间因故停车，重启时间待定。翔鹭石化一、二线已开车并出料，目前负荷7成左右。扬子石化60万吨装置11月25日因故停车，重启待定。远东石化140万吨装置停车中，预计12月上旬可能重启。逸盛海南200万吨装置计划1月份检修。嘉兴石化二期试车计划推迟至12月上旬。 技术面研判： TA 805合约小幅高开，盘中震荡下行；期价短线支撑位5300，压力位5700。 结论及操作建议： 国内PTA市场供需偏紧格局略有缓解，但近期原油和PX价格表现坚挺，且周末汉邦石化装置意外停车，现货市场价格坚挺，PTA期价短线或呈偏强震荡走势。 风险提示： 资金情况、原油价格波动、PTA装置运行稳定性。 中大期货研究|商品策略|PTA日报 2 一、 PTA市场价格跟踪 表1: 期货市场价格 当日收盘 前日收盘 日涨跌幅 日成交量 未平仓量 日变化 TA 801 5512 5586 -1.04% 93898 273786 -22674 TA 805 5488 5566 -1.26% 738870 1052454 -53962 TA 809 5526 5596 -1.29% 10240 47580 814 资料来源：Wind中大期货研究院 二、 PTA市场价差结构跟踪 图 1： PTA期货远期结构 单位：元/吨 图 2： PTA跨期价差 单位：元/吨 540054505500555056005650 -300-200-10001002003004001-55-99-1 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： PTA期现价差（近月合约） 单位：元/吨 图 4： PTA期现价差（活跃合约） 单位：元/吨 -500-400-300-200-1000100200300400350040004500500055006000期现价差（右轴）PTA现货价格PTA近月合约 -400-300-200-1000100200300350040004500500055006000期现价差（右轴）PTA现货价格PTA活跃合约 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|PTA日报 3 三、 PTA 期货资金流向跟踪 四、 PTA市场基本面跟踪 图 9： PX-MX价差 单位：美元/吨 图 10： PTA进口利润 单位：元/吨 50709011013015017019021040050060070080090010001100PX-MX价差（右轴）MX现货价FOB韩国PX现货价FOB韩国 -900-700-500-300-100100400045005000550060006500PTA进口利润PTA进口成本PTA内盘价格 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： PTA成交情况 单位：手 图 6： PTA持仓情况 单位：手 0100000020000003000000400000050000006000000总成交量 0500000100000015000002000000250000030000003500000总持仓量 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 国际原油价格 单位：美元/桶 图 8： PX-石脑油价差 单位：美元/吨 20304050607080BrentWTI 250300350400450200300400500600700800900100011001200PX-石脑油价差（右轴）石脑油现货价CFR日本PX现货价CFR中国 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|PTA日报 4 图 11： 即期PTA生产利润 单位：元/吨 图 12： MEG进口利润 单位：元/吨 -800-600-400-20002004003000350040004500500055006000即期PTA生产利润即期PTA生产成本 -300-200-100010020030040040004500500055006000650070007500800085009000MEG进口利润（右轴）MEG进口成本 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 13： 外盘MEG生产利润 单位：美元/吨 图 14： 涤纶产品价格 单位：元/吨 -300-200-100010020060070080090010001100外盘MEG生产利润（右轴）外盘MEG生产成本 500060007000800090001000011000涤纶DTY涤纶POY涤纶短纤 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 聚酯产品价格 单位：元/吨 图 16： 涤纶产品生产利润（即期） 单位：元/吨 500055006000650070007500800085009000聚酯切片瓶级切片 -1000-500050010001500涤纶DTY生产利润涤纶POY生产利润涤纶短纤生产利润聚酯切片生产利润瓶级切片生产利润 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|PTA日报 5 图 17： 涤纶产品生产利润（1月） 单位：元/吨 图 18： PTA工厂开工率 单位：% -1500-1000-5000500100015002000涤纶DTY生产利润涤纶POY生产利润涤纶短纤生产利润聚酯切片生产利润瓶级切片生产利润 50556065707580PTA工厂 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 19： 下游企业开工率 单位：% 图 20： PTA注册仓单 单位：张 0102030405060708090100聚酯工厂江浙织机 010000200003000040000500006000070000050000100000150000200000250000300000仓单数量有效预报 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|PTA日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com