浙商轻工纺服 史凡可马莉等 国内新烟大势渐明 把握产业链布局机遇

这份研报主要分析了国内加热不燃烧（HNB）烟草的推广时间节点和产业链布局机遇。报告指出，《加热卷烟》强制性国标已征求意见，未来有望进入试点推广阶段。同时，国内吸烟率持续下降，HNB作为减害产品具备市场潜力。报告预测，若HNB进入试点销售，相关产业链环节将迎来放量增长。

国内HNB赛道发展潜力巨大。报告显示，2025年卷烟产量达2.47万亿支，若渗透率10%，对应市场规模达2470亿支。当前政策推进逐步明确，技术储备充足，海外市场已验证产品可行性，为国内推行奠定基础。未来市场扩容将带动加热方案、器具代工、产品检测等环节发展。

研报重点分析了国内HNB的政策推进时间节点、市场潜力以及产业链布局机遇。报告详细解读了《加热卷烟》国标征求意见情况，预测了未来试点推广阶段，并指出供应链各环节（加热方案、器具代工、产品检测、耗材、制烟自动化设备等）的放量机会。

当前国内HNB市场处于政策推进和准备阶段。报告提到，《加热卷烟》强制性国标已完成征求意见，配套检测方法国标同步发布。国内吸烟率持续下降，对烟草利税造成压力，HNB作为减害产品有助于缓和这一趋势。市场潜力巨大，预计2025年渗透率10%下对应市场规模达2470亿支。

研报提示的主要风险包括新烟推进不及预期和产业链竞争激烈。政策推进存在不确定性，可能影响HNB的推广速度和市场表现。同时，产业链各环节参与者众多，未来可能面临激烈的市场竞争格局，这将影响各环节企业的市场份额和发展前景。