新湖动力煤周报

本周要闻回顾

• 自然资源部发布《中国矿产资源报告（2026）》，2025年新发现矿产地数量排名靠前的矿种为金矿、铁矿、煤矿、锰矿和锂矿。
• 山西省发布《煤矸石、粉煤灰综合利用发展“十五五”规划》，提出到2030年煤矸石综合利用率达60%，粉煤灰综合利用率达65%。
• 印度电厂煤炭库存周环比下降8.27%，仍有59座燃煤电厂以临界库存运行。
• 波罗的海干散货指数本周报3521点，创5天最低，跌2.73%。
• 蒙古国8月份煤炭出口量同比增长10.62%，1-8月累计出口同比增长46.92%。
• 8月份全球平均地表气温达16.96摄氏度，与2023年7月并列第一，较工业化前高出1.65摄氏度。
• 8月份煤炭开采和洗选业价格上涨2.8%，电力供应价格上涨1.4%；黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格分别下降0.9%和0.2%。
• 8月份全国工业生产者出厂价格同比上涨3.8%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨0.3%。
• 8月份亚洲海运动力煤进口量同比减少9.14%，1-8月累计进口量同比下降2.2%。

现货与期货价格

• 坑口煤价宽幅上涨后回调，港口价格强势运行后趋稳。
• 海外煤价依然偏强，进口煤价企稳。
• 本周主力合约基差扩大，贴水现货。

供应情况

• 供给环比小幅改善，山西开工仍偏低，复产不复量情况仍存在。
• 汽运价格变化持稳；大秦线发运量环比回升。

需求情况

• 除西南部分地区外，中东部气温距平偏凉，未来高温影响基本消退。
• 长江流域降水距平下降，江南部分地区多雨，后续南方沿海降水偏多。
• 8月中旬水电输出同比仍处高位；长江流域出库量整体下降。
• 8月中旬总发电量周期性回落，但仍高于同比，火电环比微降。
• 主要省市电厂日耗出现回落，其中沿海地区降负较为明显。

库存情况

• 产地部分产能恢复生产，铁路发运量小幅回升，港口调入量有所增加。
• 下游日耗走弱，终端拉运节奏放缓，叠加沿海封航影响，港口调出量稍低于同比。
• 新增货盘不足，运力充裕，运价稍有回落；北方港口库存环比微累。
• 南方港口库存继续去化，主要港口加速去库。

结论

• 供给：供给端环比小幅改善，陕蒙地区产量恢复，山西产量有限，进口煤市场趋稳。
• 需求：主要省市电厂日耗环比回升但同比回落，内陆地区日耗接近同比，沿海地区降幅较大。水电输出同比向好，非电需求偏弱，建材消费带动有限。
• 库存：主要省市电厂库存再度回落，北方港口库存企稳回升，南方港口库存加速去化。
• 观点：动力煤供需关系依然偏紧，产地供给修复持续弱于预期，短期回调空间有限。沿海地区终端库存充裕，北港库存随淡季临近或趋宽松，价格上涨幅度将放缓或回调，但发运利润支撑下仍将维持高位震荡。需警惕政策端保供稳价介入。