苯乙烯日度策略报告

核心观点

苯乙烯期货主力合约收于10253.00元/吨，上涨0.80%。成本端受美伊地缘政治影响，油价大涨，纯苯开工率74.09%，下游加权开工负荷68.39%；供应端开工率65.26%，受低利润影响开工受限，整体供应低位；下游订单偏弱，ABS亏损、EPS计划减产，金九银十预期谨慎，出口高企，华东港口库存绝对低位。成本与低库存共振，苯乙烯预计偏强震荡。

关键数据

• 库存：华东港口库存4.55万吨，环比上升0.57万吨，提货量2.26万吨，预计到港量3.75万吨。
• 成本端：纯苯开工率74.09%，下游加权开工负荷68.39%；美伊冲突导致油价大涨。
• 供应端：开工率65.26%，环比上升1.88%，国产增量主要来自京思达睿重启和古雷石化负荷提升，减量主要来自唐山旭阳短时停车和安庆石化检修。
• 下游：ABS价格11533.33元/吨，环比下降50.00元/吨；EPS价格11962.50元/吨，环比上升200.00元/吨。
• 期现价格：苯乙烯主力合约10253.00元/吨，现货10690.00元/吨，11合约9961.00元/吨。
• 基差与价差：苯乙烯基差437.00元/吨，11合约基差729.00元/吨，10-11价差292.00元/吨。

研究结论

成本端油价受地缘政治影响中枢上移，纯苯提供较强支撑；苯乙烯自身受低利润约束开工、低库存托底，价格整体偏强，但下游需求偏弱压制上行空间。操作建议逢低多配，EB主力合约下方支撑9800-9850元/吨，上方压力10600-10650元/吨。

风险提示

上行风险：美伊地缘扩大至能源基础设施，油价大涨；下行风险：美伊关系缓和，海峡通行量上升。