川财研究每日复盘报告：延续震荡偏弱，关注低估值蓝筹和绩优成长

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 延续震荡偏弱，关注低估值蓝筹和绩优成长 证券研究报告 报告类别 । 每日复盘 报告时间 । 2017/12/4 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495651 yangouwen@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——川财研究每日复盘报告20171204 市场综述  市场表现：延续弱势震荡，大小盘分化明显，次新大跌 今日市场延续弱势震荡格局，沪指收3309.62点，下跌0.24%；深成指收11014.55点，微涨0.01%。今日两市成交额4070亿元，连续多个交易日缩量。创业板指下跌0.38%，中小板指下跌0.22%，而上证50上涨0.67%，中证100上涨0.8%；大小盘分化严重，龙头白马股再次强势领涨，而次新暴跌，超50只个股跌停，大跌个股较多。从行业角度来看，食品、家电、非银上涨2.15%、1.05%、0.53%，消费和金融蓝筹偏强，而计算机等成长板块跌幅居前。  短期展望：延续震荡偏弱，关注低估值蓝筹和绩优成长 我们认为，整体市场短期调整还未完全结束，仍可能延续震荡偏弱，业绩仍是主线，关注低估值蓝筹和绩优成长，主要是：一是市场趋势上，IPO加速常态化延续、对高送转及现金贷的严监管、12月份美联储可能加息等海外风险事件扰动等使得短期市场风险偏好仍有回落压力，这从今日市场次新等风险偏好最高的板块大跌可以看出；而央行仅维持流动性短期紧平衡、国债长短端收益率倒挂也使得流动性紧平衡预期仍对市场估值有所压制；大盘短期仍延续震荡偏弱，年底的调整压力仍未完全释放，没有改变预期、提振风险偏好的政策或基本面信息出现。二是行业配置上，今日市场大小盘明显分化，龙头白马再次强势，中小盘弱势调整，这与我们周报预期的短期中小盘个股难以持续强势、全面的风格转换难以持续完全一致；我们依然认为，在当前流动性紧平衡、IPO加速常态化以及成长相对蓝筹估值和绝对估值仍较高的背景下，全面的风格转换难以持续；业绩仍是市场配置的主要逻辑，建议继续关注金融、消费、地产、交运等低估值蓝筹和传媒等绩优成长板块。 行业热点  交通运输：航空供给侧改革，利好民航业整体业绩改善 12月4日交运板块报收于2903.37，日涨幅0.30%，行业涨跌幅排名5/28。板块以上涨为主，涨幅前三的股票分别为华北高速、中远海控、南方航空，涨幅分别为8.89%、6.12%、5.10%。近期，民航局发布了《关于把控运行总量调整航班结构，提升航班正点率的若干政策措施》的规定，文件的重点主要体现在提高准点率上，通过严格把控运行总量，持续改进保障能力，从而提升航班正点率。17/18年航空冬春航季已经开始执行，供给收缩。我们认为航空供给侧改革已进入实质阶段，有利于民航业整体业绩改善，相关公司有南方航空、中国国航、春秋航空等。  风险提示 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/6 市场数据 结构表现 上证指数 上证50 创业板指 中小板指 中证1000 -0.24% 0.67% -0.38% -0.22% -1.05% 行业表现 表现前四 食品饮料 家用电器 非银金融 农林牧渔 2.15% 1.05% 0.53% 0.34% 表现后四 综合 轻工制造 计算机 机械设备 -2.03% -1.83% -1.69% -1.52% 市场强度 今日 一周平均 月度平均 市场强度 涨停个股占比 0.15% 0.60% 1.10% 跌停个股占比 2.35% 0.54% 0.56% 5%以上涨幅个股 1.21% 2.46% 2.73% 60日新高 3.44% 3.32% 5.50% 赚钱效应 全市场盈亏比 -0.38% 0.26% 0.07% 上涨个股占比 20.01% 51.66% 43.26% 连续三天上涨个股占比 3.68% 8.89% 7.83% 资金活跃度 涨幅前100成交额占比 14% 13% 13% 全市场换手率 0.68% 0.69% 0.82% 上证50换手率 0.18% 0.21% 0.28% 基本面变化 利率 10年期国债收益率 隔夜shibor利率 7天逆回购利率 货币净回笼 3.89%(+0.21bp) 2.60%(-4.20bp) 2.75%(-6.40bp) 900 资产价格 美元 原油 铜 螺纹钢 93.32(+0.48%) 57.88(-0.82%) 6854(+0.55%) 4056(+1.99%) 2.21.10.50.30.30.20.2-0.2-0.3-0.3-0.3-0.4-0.5-0.7-0.7-0.8-0.9-0.9-1.0-1.1-1.2-1.2-1.2-1.3-1.5-1.7-1.8-2.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.5食品饮料家用电器非银金融农林牧渔交通运输银行电子化工医药生物商业贸易商业贸易通信采掘公用事业房地产有色金属电气设备钢铁纺织服装建筑装饰汽车国防军工传媒休闲服务机械设备计算机轻工制造综合 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/6 行业纵览 化工 LNG及甲醇价格大涨，关注天然气开采、进口贸易和甲醇生产标的 今日石化指数上涨0.8%，排名2/29。最近半年以来甲醇价格大幅上涨，并且今日涨停，期货价格达到3087元/吨，利好甲醇生产企业，相关标的：广汇能源、新奥股份等。自9月份以来，LNG累计涨幅已超过100%。LNG价格大涨的主要原因来自于今年北方地区煤改气新增很多需求以及海上进口LNG受制于接收站的接受能力。这两个原因都无法在短时间内得到解决，LNG的涨价趋势仍将持续，利好天然气开采和进口贸易企业，相关标的：广汇能源、蓝焰控股、新奥股份等。 今日涨幅前三的是云南能投、恒力股份、广汇能源，涨幅分别为9.98%、7.4%、6.9%。跌幅前三的是迪森股份、如通股份、潜能恒信，跌幅分别为9.98%、6.7%、5%。 公用事业 行业持续调整，看好火电企业盈利改善 今日公用事业行业下跌0.66%,行业涨幅排名14/28。个股方面，本日涨幅前三的股票分别是联美控股、天壕环境、国新能源，涨幅分别为4.37%、2.86%、2.40%；跌幅前三的股票分别是上海洗霸、华通热力、通宝能源，跌幅分别为7.13%、5.55%、5.15%。今日行业跑输沪深300指数1.18个百分点，燃气板块表现稍好，指数下跌0.22%。基于煤电联动政策，火电上网电价2018年有望上调，我们看好火电盈利改善，可关注具有高业绩弹性的火电企业，相关标的：华能国际、浙能电力。 房地产 住建部：将在15个城市试点推进老旧小区改造 今日房地产板块下跌0.73%，电子城、京投发展和世联行涨幅居前，分别为6.87%、4.33%和2.38%。12月4日上证综指报收于3309.62点，日跌幅为0.24%，房地产板块跑输大盘。12月1日，住房城乡建设部在福建省厦门市召开老旧小区改造试点工作座谈会。住建部表示，为更好地推进老旧小区改造，在广州、韶关、柳州、秦皇岛、张家口、许昌、厦门、宜昌、长沙、淄博、呼和浩特、沈阳、鞍山、攀枝花、 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/6 宁波15个城市开展老旧小区改造试点，目的是探索城市老旧小区改造的新模式，为推进全国老旧小区改造，提供可复制、可推广的经验。 汽车 汽车相关板块深幅调整 今日汽车板块下跌1.16%，涨幅在28个行业子版块中排名第21。新泉股份、光启技术、威唐工业跌停。新能源车指数下跌1.64%，锂电池指数下跌1.78%。受今年汽车销量增速趋缓和新能源车补贴退坡消息影响，市场对汽车板块保持观望态度。我们认为短期该板块依然存在进一步调整的风险，中长期可持续关注特斯拉产业链中订单确定，产品有涨价预期的相关个股。 休闲服务 板块震荡下调，关注龙头个股 今日休闲服务板块日跌幅1.34%，行业涨跌幅排名24/28。板块今日整体震荡下调，其中景区和酒店板块跌幅相对较大。板块以下跌为主，涨幅前三的股票分别为岭南控股、西藏旅游、云南旅游，涨幅分别为5.36%、3.14%、0.37%。跌幅前三的股票分别为天目湖、首旅酒店、众信旅游，跌幅分别为8.31%、4.55%、2.99%。进入四季度淡季，板块预计将持续震荡调整，建议关注受淡季影响较小、受益于冬季旅游项目的公司，相关标的：长白山（603099）、宋城演艺（300144）。中长期看，建议关注消费升级和行业基本面向好下细分板块的龙头个股，其中包括政策放宽、销售规模快速增长的免税板块、中端酒店市场增长空间广阔的酒店板块以及二三线城市需求旺盛、欧线增长复苏的出境游板块，相关标的：中国国旅（601888）、首旅酒店（600259）、凯撒旅游（000796）。 机械设备 板块涨幅排名25/28 今日机械板块表现一般，涨幅排28个行业的第25位，截至收盘，共计有51家上涨；有1家公司涨停，是*ST一重;有11家公司跌停，分别是乐惠国际、三超新材、金银河、中大力德、岱勒新材、海川智能、宇环数控、星云股份、佳力图、泰瑞机器和江南嘉捷。 我们认为应继续关注业绩较好估值较低的工程机械、煤炭机械和煤化工设备龙头，开始关注油气设备及服务板块。轨交设备、半导体设备和智能物流设备等高端制造板块仍建议持 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/6 续关注。 风险提示 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明C0001 6/6 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设