上大股份机构调研纪要

公司上半年营业收入12.90亿元（同比+6.47%），归母净利润6,146.32万元（同比+2.78%），保持增长，经营稳健。经营活动现金流为负主要因军品收入提高且回款周期长、高端产品占比提升导致原材料采购增加，预计下半年应收账款回款后现金流将逐步改善。

年产8,000吨超纯净高性能高温合金建设项目作为IPO募投项目正有序推进，预计2027年12月达到预定可使用状态。因项目投资总额调整存在资金缺口，公司已启动向不特定对象发行可转债相关程序。

公司产品已参与国产大飞机相关制造进程。在民航方面，部分高温合金产品已通过商发认证并应用，同时在商飞完成了国内多资源产品开发需求的对接工作。

公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项。股价受宏观经济、行业周期及市场情绪等多方面因素影响，短期波动属正常现象。公司将持续做好经营管理，提升内在价值，回报投资者。

经营活动现金流为负主要因军品收入提高且回款周期长、高端产品占比提升导致原材料采购增加；高温合金建设项目存在资金缺口，已启动可转债发行程序。此外，宏观经济、行业周期及市场情绪等因素也可能影响股价表现。