上海凯宝机构调研纪要

上海凯宝药业股份有限公司是一家以现代中药研发、生产、销售为主营业务的公司，成立于2000年，2010年在深圳证交所上市。公司拥有现代化的厂区，位于上海市工业综合开发区，占地120亩，旗下有四家全资子公司。公司荣获多项荣誉，是国内首批通过新版GMP认证的中药注射剂企业，近年来连续蝉联上海市奉贤区财富百强前列。

公司目前构建了以痰热清注射液为代表的呼吸领域、以芪参胶囊为代表的心脑血管领域以及以硫普罗宁系列产品为代表的消化领域三大产品线。痰热清注射液是公司的独家专利产品，是国家中药保护产品，在多次重大疫情防控中均被列为临床指南或诊疗方案用药。子公司新谊药业开发的芪参胶囊被列入国家新药。

公司新厂房建设正在有序施工中，手握大量资金将持续在创新药、上游原料等方向审慎寻找具备协同效应的新品引进、外延并购与投资机会。公司研发布局以创新中药为主，赛道定位与张江药谷行业会议聚焦的化药、生物药创新领域存在差异。

现阶段公司经营面临一定压力，受医药行业政策、市场环境等多重因素影响。公司管理层将勤勉尽责，扎实做好经营与研发，努力改善基本面。公司将持续夯实痰热清产品临床价值，完善产品矩阵，拓展基层市场；推进原料自主配套与智能制造，降本增效；同时持续丰富研发管线，培育新的增长点。

公司控股股东、实际控制人及部分董事、高级管理人员已增持完毕，管理层看好公司长期价值。公司高度重视市值管理工作，核心策略包括深耕主业、布局创新管线、加强资本市场沟通、稳定分红回馈股东。公司暂无和上海医药集团的合作。

公司在中药颗粒剂和新药研发方面取得进展，苓桂术甘汤颗粒、一贯煎颗粒已取得注册证书并推进上市落地；疏风止痛胶囊、丁桂油软胶囊、花丹安神合剂三款中药1.1类新药处于Ⅲ期临床；KBZ24020进入Ⅱ期临床；痰热清胶囊新增慢阻肺适应症、痰热清口服液改良新药均在Ⅲ期临床。公司将持续完善痰热清循证医学证据，丰富产品剂型，推进上游原料自主配套、智能制造升级，持续丰富管线，培育第二增长曲线。

公司半年度毛利率80%以上，近几年公司盈利能力保持稳定，净利率不低于同行业平均水平。公司高度重视营销全流程合规管理，不存在非法利用员工银行卡二次分配的情形。优欣定项目知识产权权属与侵权纠纷一案，法院已受理，公司将持续通过友好协商、司法程序等多途径维护自身权益及投资者利益。

公司董事会对相关问题高度重视，并成立专项整改工作组，组织业务部门认真分析、查找根源，逐项完成问题闭环；修订财务、人力等相关管理制度，强化审计常态化监督检查，夯实上市公司内控治理基础。整改情况已于2026年6月30日在巨潮资讯网披露。公司主营产品痰热清系列未参与八月份的全国中药集采。