誉帆科技机构调研纪要

公司看好城市地下管网改造及运维服务的长期发展空间，认为需求不仅来自老旧管网更新，还包括存量管网的检测、养护、内涝治理和智慧化管理。随着城市更新和"六张网"建设推进，对精准诊断、修复质量和长期运行效率的要求将提高，为具备综合技术服务能力的企业提供发展机会。公司业务拓展规划包括：深耕排水管网主业，加强检测、修复、养护与智慧化管理的协同；完善全国服务网络，提高区域服务和项目履约能力；推进管网智能诊断、AI辅助判读等研发及应用验证；稳步拓展供水等相邻业务领域。同时，公司关注具有协同效应的并购、投资机会，以业务协同、技术价值及整合可行性为基础。

公司目前暂未布局燃气管道维护业务，在自来水管网领域收入占比不超过1%。供水业务将依托现有能力逐步拓展，燃气领域主要进行市场和技术探索，供热管网尚处于技术论证阶段。公司将继续深耕主业，稳步拓展与既有能力相匹配的业务，兼顾发展空间、实施质量和投入效益。

"六张网"建设红利尚未体现在公司业绩上，主要原因是政策落地需要经过项目规划、资金落实、招投标和实施等环节，且公司今年上半年营收增长4.35%，投入增加导致利润尚未同步增长。公司将积极跟进相关项目，加强成本费用管理，推动业务拓展与经营质量改善相衔接。

公司科技体现在管网问题诊断、技术方案选择及检测、修复、养护的综合实施能力，上半年研发投入1,801.13万元，同比增长23.07%，推进AI辅助判读技术。降本增效关键在于提高单位人员和设备的产出，公司将加强项目前期管理，推进智能诊断等技术应用，逐步降低业务增长对人员同步增加的依赖。AI不能完全替代现场作业，公司会结合项目需求配置人员，推动规模拓展依靠技术进步和管理效率提升。

公司是天津管道公司10亿集中采购框架的入围单位，但框架采购规模不等于实际订单金额。后续具体项目将由客户根据实际需求另行确定承接单位及实施安排。公司将结合自身能力积极争取相关业务机会，具体承接情况以实际合同或订单为准。