光智科技机构调研纪要

光智科技股份有限公司是一家专注于高性能铝合金材料、红外晶体材料、红外镜头、激光器件、红外探测器、医疗探测器、红外整机及系统等领域的国家级高新技术企业，拥有从“材料生长、芯片设计、器件制备到系统集成”的全产业链规模化生产能力。公司是锗、硒化锌等红外光学材料的国内领导者，是国内最大的硅酸钇阆、碲锌镉等晶体材料生产商，并拥有13N超高纯锗晶体规模化生产技术。在核工业高端铝材领域，光智科技是国内唯一一家的民营供应商。

公司战略转型与产业链布局
2026年是公司战略转型的一年，通过增资控股广东先锐科技和新设立全资子公司内蒙古光智矿业科技公司，围绕锗、铟两大稀散金属系列进行产业链布局。锗方面，公司依托先导科技集团在内蒙古锡林郭勒盟的锗产业基地，设立全资子公司内蒙古光智矿业科技有限公司，聚焦稀有稀土金属冶炼、金属材料制造等，加强光电核心原材料配套产能建设。铟方面，公司通过增资控股先锐科技，置入集团全部的磷化铟衬底业务，目前已完成2英寸→4英寸→6英寸三代晶体迭代，获得某全球头部客户6英寸磷化铟衬底订单。

金属锗业务
内蒙古光智矿业科技有限公司依托锡林郭勒盟丰富的锗矿资源，聚焦稀有稀土金属冶炼、金属材料制造等，提纯的金属锗主要用于电子材料级锗产品、光纤级锗产品、太空光伏级锗产品等。公司通过褐煤粉煤灰提取锗的工艺路径，具备明显成本控制优势，当前国内金属锗价格较高，有望形成可观的利润空间。截至目前，该业务暂未对公司收入及利润形成贡献。

红外业务发展
2026年上半年，公司红外探测器业务实现营收10.61亿元，同比增长17.69%，毛利率同比提升4.25%。公司持续建设红外业务与辐射探测器产业化项目，控股子公司安徽中飞科技有限公司与青岛汇铸创新创业投资基金合伙企业合作打造“红外光学探测及整机制造项目”，总投资预计达15亿元。红外行业景气度由多场景、多层级需求共同支撑，传统军工场景应用保持稳定，民用、工业级和消费级应用正成为更持续的增量来源。预计未来两三年，红外行业景气度有望保持较好水平，需求由传统军工应用稳定增长、民用工业级渗透和消费级降本放量共同驱动。

磷化铟衬底业务
公司通过增资控股先锐科技，承接了先导科技集团全部磷化铟衬底资产，主要产品包括2英寸、3英寸、4英寸和6英寸磷化铟衬底等，为国内首批推出6英寸磷化铟衬底的厂家之一。下游客户为国内外光通信芯片及器件厂商，已实现批量交付，其中6英寸磷化铟衬底已获得某全球头部客户订单。公司具备6英寸磷化铟衬底批量供货能力，核心优势包括原材料保供优势（高纯铟和电子级红磷保供）、核心设备自研优势（设备成本优、扩产速度快）、技术工艺优势（温控系统经验丰富）。目前产品良率已处于国内领先水平，并进入国际先进行列。

经营情况
2026年上半年，公司实现营业收入119,282.51万元，同比增长16.97%；扣非归母净利润3,295.45万元，同比增长181.65%；经营性现金流净额6,436.33万元，同比增长53.39%。公司主营业务盈利水平保持稳健向好，归母净利润受一次性营业外支出和股份支付费用影响，但扣非归母净利润达到破亿规模。