迈向可持续棕榈油：绿色金融助力棕榈油行业可持续转型

棕榈油行业可持续发展的绿色金融介入路径研究

棕榈油行业可持续发展治理体系的形成背景

• 棕榈油行业具有双重性特征，既推动生产国经济增长，也引发环境与社会问题。
• 全球市场消费端压力增强，推动棕榈油可持续治理体系深化，包括政策法规收紧和行业倡议发展。
• 欧盟、印尼、马来西亚等国家和地区建立可持续棕榈油认证体系，国际需求端整体可持续拉动力不足。

棕榈油行业需求结构与转型路径

• 棕榈油主要应用于食品、日化与能源领域，需求结构以食品和日化为主，能源转型带来可再生燃料需求扩张。
• 中国作为全球第二大棕榈油进口国，进口依赖度接近100%，超过八成用于食品及食品化工领域。
• 废弃食用油（UCO）在全球可再生燃料供应链中地位提升，中国UCO资源丰富，但存在可持续性风险。

金融在棕榈油行业转型中的关键作用

• 金融体系对棕榈油行业绿色转型的介入相对有限，绿色金融力量主要集中在其他领域。
• 中国政策推动绿色贸易框架，为探索绿色贸易金融介入路径创造制度窗口。

供应链与金融画像：从供应链结构到“造出价差”的逻辑

• 棕榈油供应链跨越多个国家，涉及多个主体，不同环节在环境风险暴露、融资可得性与可持续激励方面存在差异。
• 上游小农生产面临结构性挑战，包括生产与市场接入困难、可持续认证参与有限、金融服务可得性低。
• 中游贸易环节金融深化程度高，但金融工具未将环境与土地风险纳入核心考量，无法“造出价差”。
• 下游加工与终端消费环节存在市场需求信号失真、供应链溯源复杂、能源领域政策驱动需求未转化为稳定市场空间等问题。

中国-印尼棕榈油贸易中的结构性障碍

• 制度识别体系缺失：绿色属性难以识别，监管分类体系、认证体系缺乏互认机制、绿色贸易政策方向尚未形成支持行业落地的识别与执行框架。
• 金融激励体系滞后：现行授信体系未将可持续性信息纳入风险定价逻辑，棕榈油贸易融资需求与现有绿色金融产品体系存在结构性不匹配。
• 市场需求机制不足：终端消费市场对棕榈油来源与环境属性的认知有限，支付意愿不足，绿色棕榈油未能形成稳定的价格溢价。

案例分析：金融工具如何为可持续实践定价

• 欧盟强制性法规塑造市场准入环境：欧盟零毁林法案（EUDR）将森林保护要求嵌入贸易规则，推动生产国改善产业链治理。
• 金融层面：商业银行通过内部政策将可持续要求嵌入客户准入和授信逻辑，如汇丰和渣打银行的做法；加纳国家可可委员会通过融资结构安排将环境与社会目标嵌入农产品贸易融资过程；亚洲开发银行和IDB Invest提供营运资金支持与中长期转型融资。
• 市场层面：跨国品牌集体采购形成需求端的放大效应，城市层面的组织化消费同样能够形成需求端的放大效应。

构建棕榈油绿色金融介入路径的中国方案

• 在识别与协调基础上构建可持续棕榈油的制度支撑框架：形成可持续性识别机制，探索跨部门协调机制，构建与主要认证体系和进口方规则之间的选择性接口。
• 在多层次工具体系中构建可持续贸易的绿色金融介入机制：在宏观、地方与产品三个层次构建金融干预框架，通过地方贸易金融创新与国际多边融资实践相互补充。
• 以披露、采购与识别体系为支点构建可持续棕榈油的需求端动力：提升供应链可持续性在资本市场中的重要性，国有企业开展可持续棕榈油采购试点，构建面向消费者的基础识别体系，提升公众认知。