普邦股份机构调研纪要

普邦股份机构调研纪要主要围绕公司概况、郑州PPP项目诉讼及经营业绩与扭亏计划展开。公司概况方面，普邦园林作为全国园林行业龙头企业，致力于人居环境综合服务，坚持可持续发展战略。郑州PPP项目诉讼方面，子公司锦邦建设提起6.73亿元诉讼，公司表示将持续关注进展并依法合规处理。经营业绩方面，公司2024、2025年连续亏损，2026年上半年虽减亏但营收下滑，扭亏计划包括巩固生态景观业务、优化业务结构及加强回款管理。

人居环境综合服务赛道正朝着可持续发展方向演进，技术创新与精益化管理成为关键驱动力。行业龙头企业通过深化生态景观业务、拓展绿色建设与城市运营领域，推动业务向长期运营服务转型。市场对环境质量要求提升，促使企业加强项目管理与成本控制，同时数字化管理提升运营效率。未来，行业整合与专业化服务将成为重要趋势，企业需关注政策变化与市场需求动态。

报告重点分析了普邦股份的诉讼风险、经营业绩及扭亏计划。诉讼风险方面，郑州PPP项目诉讼对公司财务可能产生影响，公司强调将依法合规处理并履行信息披露义务。经营业绩方面，报告指出公司连续亏损，虽2026年上半年减亏但营收下滑，经营现金流仍为负。扭亏计划核心在于巩固生态景观业务优势，优化业务结构，重点发展城市运营和绿色建设业务，并通过精益化、数字化管理提升运营效率。

当前市场关注普邦股份的诉讼风险与经营业绩改善情况。郑州PPP项目诉讼虽已解除合同，但潜在财务影响仍需持续关注，公司表示将审慎评估会计处理。经营层面，连续亏损及现金流问题凸显业务压力，扭亏计划依赖于业务结构优化与运营效率提升。市场对公司在生态景观、城市运营等领域的转型持观察态度，关注其能否有效执行减亏措施及回款管理。

研报提示的主要风险包括诉讼风险与经营业绩风险。诉讼风险方面，郑州PPP项目诉讼虽已解除合同，但未来是否存在进一步减值风险仍需关注，公司表示将依法合规处理。经营业绩风险方面，公司连续亏损，2026年上半年虽减亏但营收大幅下滑，经营现金流仍为负，需警惕应收账款及政府项目回款风险。此外，业务转型过程中的执行风险及市场竞争加剧也可能影响公司发展。