穗恒运A机构调研纪要

广州恒运企业集团股份有限公司成立于1987年，是广州市重要的国有控股上市公司，业务范围涵盖发电供热、新能源、金融、科技园区建设等领域。公司定位为能源、新能源、新材料及节能环保领域的投资建设综合运营商，重点发展新能源、新材料及节能环保产业。

核心数据与业务现状

• 发电能力：80亿千瓦时/年
• 供热能力：1200吨/小时
• 控股装机容量：3,092MW（煤电1,080MW、光伏1,050MW、气电962MW）
• 主要项目：知识城2×460MW天然气发电项目（2025年下半年开工）、台山500MW渔光互补项目（已投运）、汕头550MW渔光互补项目（已投运）
• 股权投资：参股广州白云恒运能源有限公司（49%股权），其建设的广州白云2×460MW天然气发电项目已于2026年7月投产

发展战略与未来规划

• 转型目标：从“能源供应商”转型为“综合能源服务商”，构建全场景综合能源生态体系
• 战略布局：围绕“电、热、氢、储、N”进行战略布局，积极发展清洁新能源
• 产业方向：大力发展天然气发电、光伏、分布式、风电、氢能等清洁与新能源
• 市值管理：合规推进市值管理工作，结合市场及公司实际情况进行调整

投资者问答要点

1. 绿电项目与算力用电：公司将继续升级煤电、建设天然气发电项目，并拓展虚拟电厂业务，积极谋划新能源赋能相关产业发展。
2. 项目并网时间与市值管理：在建项目具体投运时间以实际为准，公司将合规推进市值管理工作。
3. 新质重回报框架：公司顺应“双碳”战略，坚持“主业+副业+投资”模式，2025年度已实施两次分红，2026年中期分红预案已审议通过。
4. 白云气电项目收益：白云2×460MW气电项目已于2026年7月投产，公司将采用权益法确认投资收益。

研究结论
恒运集团依托区位优势与上市公司平台，积极布局新能源与综合能源服务，业绩表现突出，注重社会责任与股东回报。未来将紧抓粤港澳大湾区机遇，推动高质量发展，打造全国一流现代能源集团。