甘化科工机构调研纪要

广东甘化科工股份有限公司是一家由国有企业改制为民营企业的历史悠久的公司，2018年成功转型为军工企业，目前聚焦“电源电子”和“智能弹药”两大业务板块。公司拥有三家控股子公司，未来将继续整合上下游资源，打造完整产业链条，提升核心竞争力。

**投资者问答及公司回复情况：**

1. **军工电源拓展情况：** 公司产品目前主要应用于军工领域，相关经营情况可参阅定期报告。
2. **收购甘鑫科技剩余股份计划：** 如甘鑫科技在业绩承诺期内完成业绩承诺且未发生减值，公司将启动收购剩余股权事宜。
3. **经营性现金流及应收账款问题：** 经营性现金流为负主要由于原材料钨粉价格上涨和军工客户结算回款不及预期，应收账款主要为优质军工客户，账龄结构健康，坏账风险可控。公司将强化应收款管理，优化采购备货节奏，改善现金流。
4. **上半年经营情况：** 2026年上半年，公司完成营业收入5.14亿元，同比上升117.41%；实现净利润3,560.77万元，同比上升5.36%。主要得益于高性能特种合金材料制品板块收入大幅增加及子公司甘鑫科技合并。
5. **扩张并购计划：** 公司将继续坚持内生式增长与外延式扩张并举的发展战略，重大事项将按规定披露。
6. **营收增长及利润增速不匹配原因：** 营收增长主要来自特种合金材料制品板块收入增加及子公司合并；利润增速低于营收增速主要由于原材料价格上涨导致毛利率下降，以及研发投入和运营费用增加。公司将持续推进降本增效，提升盈利能力。
7. **外延并购及投资思路：** 公司将继续坚持内生式增长与外延式扩张并举，聚焦主业发展，夯实盈利基础。
8. **股权激励计划：** 公司高度重视核心人才激励，将结合公司情况综合评估相关激励工具，如有应披露信息将及时公告。