寿仙谷2026年半年度业绩说明会

本次业绩说明会主要围绕西红花产能规划、原料销售计划、股东回馈与渠道策略、业绩改善举措以及盈利能力优化等核心内容展开。公司明确表示目前无下半年扩大西红花种植产能的规划，未来扩产将综合考虑市场需求、价格成本、种植技术及质量效益等因素审慎决策。西红花原料目前主要配套自有产品使用，中长期暂无对外销售计划，正在开发西红花系列新品如补气血软糖、膏剂等。中秋股东回馈活动优惠力度受全渠道价格体系稳定约束，公司将通过丰富新品管线、优化营销渠道、严控成本等方式改善经营基本面。产品毛利率高达76%，但销售费用率等四项费用率较高，导致净资产收益率偏低，后续将优化费用投放结构，压降低效开支，提升组织运营效率以改善盈利水平。

西红花赛道整体呈现稳健发展态势，市场需求持续增长，但产能扩张相对谨慎。行业竞争格局稳定，头部企业凭借技术优势和市场渠道占据主导地位。未来发展趋势将受制于种植技术突破、规模化扩张能力以及产品应用场景拓展等多重因素。寿仙谷作为行业领先企业，未来扩产将综合考虑市场需求、价格成本、种植技术及质量效益等因素审慎决策，同时积极开发西红花系列新品，如补气血软糖、膏剂等，拓展产品应用场景。行业整体盈利能力较强，但费用控制能力成为关键竞争因素。

报告重点分析了西红花产能规划、原料销售计划、股东回馈与渠道策略、业绩改善举措以及盈利能力优化等方向。在产能规划方面，公司明确表示目前无下半年扩大西红花种植产能的规划，未来扩产将综合考虑市场需求、价格成本、种植技术及质量效益等因素审慎决策。在原料销售计划方面，西红花原料目前主要配套自有产品使用，中长期暂无对外销售计划，正在开发西红花系列新品如补气血软糖、膏剂等。在股东回馈与渠道策略方面，中秋股东回馈活动优惠力度受全渠道价格体系稳定约束，公司将探索股东专属权益等优化方式。在业绩改善举措方面，公司通过丰富新品管线、优化营销渠道、严控成本等方式改善经营基本面。在盈利能力优化方面，产品毛利率高达76%，但销售费用率等四项费用率较高，导致净资产收益率偏低，后续将优化费用投放结构，压降低效开支，提升组织运营效率以改善盈利水平。

当前市场对寿仙谷的判断主要基于公司业绩表现、产能规划、产品创新以及费用控制等多方面因素。公司近三年业绩逐级下滑，但通过丰富新品管线、优化营销渠道、严控成本等方式改善经营基本面，展现出较强的经营韧性。西红花产能规划方面，公司目前无下半年扩大种植产能的规划，未来扩产将综合考虑市场需求、价格成本、种植技术及质量效益等因素审慎决策，体现了公司稳健的经营策略。产品创新方面，公司正在开发西红花系列新品如补气血软糖、膏剂等，将结合研发进展和市场情况稳步推进。费用控制方面，公司通过厂家直销减少销售费用，但短期内难以直接反馈给股东，后续将优化费用投放结构，压降低效开支，提升组织运营效率以改善盈利水平。综合来看，市场对寿仙谷的判断较为理性，认为公司具备长期发展潜力，但短期业绩改善仍需持续努力。

研报提示的主要风险包括产能扩张不及预期、原料价格波动以及费用控制压力等。在产能扩张方面，公司未来扩产将综合考虑市场需求、价格成本、种植技术及质量效益等因素审慎决策，若市场需求不及预期或种植技术突破缓慢，可能导致产能扩张不及预期。在原料价格方面，西红花作为高价值农产品，其价格受气候、种植面积、市场需求等多重因素影响，价格波动可能对公司成本控制造成压力。在费用控制方面，公司虽然通过厂家直销等方式减少销售费用，但短期内难以直接反馈给股东，后续若费用控制效果不及预期，可能影响盈利能力改善。此外，可转债（3.98亿元）尚未转股，若公司经营基本面改善不及预期，可能影响转股进程，但转股价下修需严格遵循募集说明书及监管规定，存在一定的不确定性。