宸展光电机构调研纪要

该研报主要分析了宸展光电的业务布局、财务表现及战略方向。公司专注于商用人机交互智能终端解决方案，产品涵盖触控一体机、智能交互显示器等，广泛应用于智慧零售、医疗、工业等领域。2026年上半年公司实现营业收入12.73亿元，同比增长6.42%；净利润0.93亿元，同比下降17.56%。业务亮点包括ODM业务覆盖零售、金融头部企业，MicroTouch品牌收入加速放量，智能车载业务依托头部新能源车企持续改善。公司核心竞争力为创新研发和卓越生产管理，已形成“中国+泰国”双产地制造布局，并计划通过定增项目完善海外产能布局。

商用人机交互智能终端行业正朝着智能化、集成化方向发展，应用场景持续拓宽。随着智慧零售、智慧医疗、工业自动化等领域的数字化转型加速，触控一体机、智能交互显示器等产品的需求量稳步增长。头部企业通过ODM模式整合供应链资源，提升产品竞争力。同时，MicroTouch等自有品牌正加速放量，品牌化成为新的增长点。智能车载领域依托新能源汽车渗透率提升，市场潜力巨大。行业竞争激烈，企业需通过技术创新和成本管控提升优势。

研报重点分析了宸展光电的三大业务板块：ODM业务、MicroTouch自有品牌及智能车载业务。ODM业务覆盖零售、金融等领域头部企业，消费电子领域数位板销量显著提升，是公司重要的收入来源。MicroTouch品牌收入加速放量，占比快速提升，显示出品牌化战略成效。智能车载业务依托头部新能源车企，经营持续改善，成为新的增长引擎。公司通过多元化业务布局分散风险，提升整体抗风险能力。

当前电子设备市场呈现多元化发展态势，消费电子、工业自动化、智慧零售等领域需求稳定增长。触控一体机、智能交互显示器等智能终端产品在多个场景中得到广泛应用，市场竞争激烈。头部企业通过ODM模式整合供应链资源，提升产品竞争力。同时，品牌化成为新的竞争焦点，MicroTouch等自有品牌正加速放量。原材料价格波动对行业利润率造成一定压力，企业需通过精益化成本管控提升优势。

研报提示的风险主要包括：市场竞争加剧可能导致产品价格下滑，影响利润率；原材料价格波动对成本控制构成挑战；海外产能扩张存在汇率及政策风险；研发投入加大可能影响短期盈利能力。此外，智能车载业务受新能源汽车行业周期影响较大，存在经营波动风险。公司需持续强化技术创新和品牌建设，优化成本结构，以应对潜在的市场风险。