格林大华期市早班车--股指（20260914）

核心观点与市场逻辑

• 市场表现：受美国8月PPI偏高影响，两市主要指数开盘后快速探底，午后回升。两市成交额1.97万亿元，环比增量。行业与主题ETF中，通信ETF南方、5G ETF博时等涨幅居前，有色ETF汇添富等跌幅居前。
• 重要资讯：
  • 国常会强调算力网是人工智能发展的基础支撑，需完善算力基础设施。
  • HBM供应趋紧，华为、寒武纪等AI芯片厂商涨价潮，华为昇腾950DT意向报价超25万元。
  • 美联储9月加息预期大幅上升，芝加哥商品交易所Fedwatch数据显示加息概率为87.3%。
  • Anthropic拟在IPO中募资最高1000亿美元，目标估值约2万亿美元，英伟达考虑投资最高100亿美元。
  • OpenAI暂停接受200美元档Pro 20X订阅服务新增订阅，坦言低估Astra需求规模。
  • 甲骨文单季交付850兆瓦AI算力，GPU续约溢价20%，利用率高达97.9%。
  • OpenAI在霍奇猜想上取得实质进展，三大千禧年数学难题或被AI攻破。
  • 马斯克称AI将在软件领域碾压人类，预测2027年底前AI将完成所有数字领域工作。
  • 韩国半导体出口强劲增长，9月前10天出口额同比增长270%。
  • Hugging Face呼吁AI社区公开共享安全与对齐研究成果。
  • SpaceX本月早些时候签署AI算力托管协议，每月带来约11亿美元收入。
• 市场逻辑：美国通胀数据推动美联储加息预期上升，但市场已充分定价。AI领域算力需求激增，HBM供应短缺、电力缺口等制约AI红利释放。OpenAI宣布实现AGI，GPT-6 Astra能力跃升将触发更多AI收入场景。大摩认为GPT-6 Astra发布后，AI叙事焦点转向“物理供给能否跟上”。博通2026财年第三季度财报显示AI芯片增长强劲，高管给出未来两年AI收入连续翻倍的超预期指引。

后市展望与关键数据

• AI基础设施投资：摩根士丹利预测2026年全球晶圆厂设备（WFE）市场达1630亿美元，同比增长39%；2027年2230亿美元，同比增长37%；2028年2540亿美元，同比增长14%。
• 供需失衡：花旗显示Hopper和Blackwell实例租赁价格上涨，新产能上线后很快被需求吸收。SpaceX在AI计算领域投资回报期不到一年。三星、美光、SK海力士2027年DRAM及HBM产能已全数分配完毕，NAND Flash产能亦基本预售一空。马斯克称存储供给年增长约20%，需求增速高达200%甚至更高。
• 企业投资：阿里云表示Capex投资回收期将从3年缩短至2.5年甚至2年。英伟达公布年度业绩指引，受限于供应链，下一财年营收增长70%，需求远高于产能。SK海力士表示存储芯片供应短缺将持续至2030年底。

研究结论与交易策略

• 市场趋势：科创50指数探底年线，对自2020年以来大型头肩底颈线位的回抽基本完成。市场静待美联储下周议息会议，中线保持乐观。
• 交易策略：
  • 股指期货方向：联储9月加息利空出尽，中线保持乐观。
  • 股指期权交易：择机买入股指远月深虚值看涨期权。