【债券日报】：转债市场日度跟踪20260911

市场概况

• 指数表现：中证转债指数环比下降0.39%，上证综指环比下降1.18%，深证成指环比下降1.08%，创业板指环比下降0.49%，上证50指数环比下降1.24%，中证1000指数环比下降2.12%。
• 市场风格：大盘价值相对占优，大盘成长环比下降0.69%，大盘价值环比下降0.61%，中盘成长环比下降1.84%，中盘价值环比下降1.79%，小盘成长环比下降2.14%，小盘价值环比下降2.18%。
• 资金表现：转债市场成交情绪增强，可转债市场成交额为517.13亿元，环比增加9.70%；沪深两市总成交额为19718.98亿元，环比增加19.72%；沪深两市主力净流出231.47亿元；博时可转债ETF份额47.20亿份，净申赎-1140万份，海富通可转债ETF份额9.78亿份，净申赎+930万份。
• 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为134.35元，环比9月10日下降0.38%。偏股型转债的收盘价为303.36元，环比上升8.59%；偏债型转债的收盘价为120.47元，环比下降0.07%；平衡型转债的收盘价为129.18元，环比上升0.20%。150元以上高价券个数占比23.79%，较9月10日环比-0.40pct；价格中位数为130.96元，环比9月10日上升0.03%；破底占比为1.93%，环比-0.01pct。
• 转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为37.52%，环比9月10日下降0.27pct；转债估值修复指数74.00%；+2.93pct；次新券平均转股溢价率为88.78%，+3.00pct。整体加权平价为92.92元，环比9月10日下降1.68%。分类别来看，偏股型拟合溢价率为33.34%，环比上涨0.21pct；偏债型拟合溢价率为63.09%，环比下降0.69pct；平衡型拟合溢价率为38.73%，环比下降0.25pct。平价110-130转债拟合溢价率为24.91%，环比下降0.19pct；平价90-110转债拟合溢价率为37.82%，环比上涨0.13pct；平价70-90转债拟合溢价率为62.82%，环比下降1.06pct。

行业表现

• A股市场：涨幅前三位行业为通信（+1.41%）、建筑材料（+0.13%）；跌幅前三位行业为有色金属（-3.98%）、基础化工（-2.98%）、房地产（-2.93%）。
• 转债市场：22个行业下跌，跌幅前三位行业为环保（-2.18%）、钢铁（-2.06%）、非银金融（-1.82%）；涨幅前三位行业为建筑材料（+1.29%）、传媒（+1.01%）、电子（+0.64%）。
• 各行业表现：收盘价、转股溢价率、转换价值、纯债溢价率方面，大周期环比+2.10pct、制造环比+4.07pct、科技环比+2.24pct、大消费环比+3.17pct、大金融环比+1.05pct；大周期环比-2.22%、制造环比-2.47%、科技环比-1.12%、大消费环比-2.28%、大金融环比-1.53%。

风险提示

• 正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。