抱拳抱拳玫瑰20260911- 长江军工 观点更新 板块形成反弹趋势 9月 金赛道 商飞商发

本报告指出板块在半年报后整体形成反弹趋势性行情，受军贸、十五五规划、航展、人事等事件催化，带来向上拐点。报告重点分析了“金赛道”商飞商发、主机厂（军贸）、红外、军转民AI、商业航天等细分赛道的投资机会。

报告看好军工行业未来发展趋势，特别是“金赛道”商飞商发、主机厂（军贸）等领域的投资机会。受大国博弈、确定性催化、位置底部等因素影响，这些赛道具备较强的成长潜力。同时，红外、军转民AI、商业航天等领域也存在较好的发展前景。

研报重点分析了“金赛道”商飞商发、主机厂（军贸）、红外、军转民AI、商业航天等细分赛道。其中，“金赛道”商飞商发推荐逻辑为大国博弈、确定性催化、位置底部；主机厂（军贸）推荐逻辑为每轮向上行情中核心资产走势强于指数，且当前按PB来看均处于历史低估区域；红外看好需求景气下强业绩强支撑；军转民AI看好昇腾950牵引连接器景气上行等。

当前军工行业市场现状呈现板块整体形成反弹趋势，受军贸、十五五规划、航展、人事等事件催化，带来向上拐点。主机厂（军贸）等核心资产按PB来看均处于历史低估区域，具备较强的投资价值。同时，红外、军转民AI、商业航天等领域也存在较好的发展前景。

报告提示需关注军工行业政策变化、市场竞争加剧、技术迭代风险等因素。此外，军工行业受国际形势影响较大，需关注地缘政治风险。同时，部分细分赛道如红外、军转民AI、商业航天等领域也存在一定的技术风险和市场需求不确定性。