五 粮 液：2026年半年度报告（英文版）

公司概况

公司主要经营白酒生产和销售，旗下主要产品为“五粮液”品牌白酒，此外还拥有“五粮春”、“五粮醇”等系列产品。公司品牌价值深厚，拥有独特的产区优势、古窖群、品质保障、品牌影响力和海外消费群体等核心竞争力。2026年上半年，公司积极推进品牌价值塑造、产品优化和渠道升级，经营质量和效率稳步提升。

品牌运营

• 五粮液品牌白酒：公司深化品牌价值塑造，品牌形象稳步提升。与CCTV合作举办“和谐礼物”互动活动，成功举办第五届和谐文化节和第28届玫瑰婚典，启动首场“和谐之旅”海上文化交流活动。迭代优化产品体系，推出新产品“五粮液· crush on”联名礼盒和24个世界杯系列联名产品，持续优化产品结构。古井贡酒巩固了其在高端低度白酒细分市场的标杆地位。经典五粮液持续培养高端消费群体。五粮液1618和五粮液（39%vol）深化宴会场景的布局，宴会场次和开瓶数持续增长。五粮液·crush on拓展至酒吧等休闲娱乐场景，持续扩大在年轻消费市场的影响力。
• 五粮液浓香产品：公司坚持“产品纯净、包装一致、产品等级和品牌认知”以及“三个聚焦”，围绕打造特色产品，系统推进业务管理、品牌创新、市场拓展等重点工作，各项经营稳步推进。市场基础持续巩固，自有品牌累计扫码量同比增长12%，扫码参与人数增长10%，产品铺货持续提升。有效终端扩展至超过75万，终端运营质量持续提升。公司升级“农友购”商城为私域核心销售载体，将私域直通消费者销售体系带入初始规模，并同步推进核心终端的即时零售转型，在新商业模式上取得突破。

财务分析

• 主要财务数据：2026年上半年，公司营业收入同比增长，主要受去年同期利润基数较低以及核心产品在旺季的畅销推动。净利润大幅增长，主要受去年同期利润基数较低以及旺季核心产品畅销导致利润显著增加，进而导致所得税费用增加。
• 经营分析：公司主要销售模式为分销模式和直营模式。分销模式主要包括传统经销商模式、KA卖场等，主要线下销售。直营模式包括团购模式、直营店模式以及线上销售模式。公司持续推进渠道质量升级，稳步增强渠道管控能力。动态优化专卖店布局，新增59家专卖店，在成都推出创新特色店“五粮焰”潮流体验店。开展“步步进”系列团购活动，连接超过4000家重点行业企业。
• 核心竞争力分析：公司独特的产区、古窖群、品质、品牌和消费群体构成了其不可复制的核心竞争力。2026年上半年，公司核心竞争力保持稳定。

未来展望

公司将继续保持战略聚焦，坚持“长期主义，有紧迫感，精细化管理，系统化思考”的运营原则，积极推进场景创新、客群转型和服务升级，不断提升供需匹配能力和市场份额。