高盛美股招股说明书(2026-09-11版)

核心观点： 本研报介绍了由 GS Finance Corp. 发行的可赎回或有息ETF关联票据，该票据的收益与 State Street®Energy Select Sector SPDR®ETF、VanEck Gold Miners ETF 和 iShares®Silver Trust 的表现挂钩。票据不支付固定利息，可能在支付日不支付利息。票据将在 2029 年 9 月 17 日到期，除非发行人提前赎回。

关键数据：

• 票据到期日：2029 年 9 月 17 日
• 票据发行日：预计为 2026 年 9 月 17 日
• 票据面值：1000 美元
• 票据发行价格：面值
• 票据担保方：The Goldman Sachs Group, Inc.
• 关联 ETF：
  • State Street®Energy Select Sector SPDR®ETF (XLE UP Equity)
  • VanEck Gold Miners ETF (GDX UPEquity)
  • iShares®Silver Trust (SLV UP Equity)
• 票据赎回权：发行人可在 2027 年 9 月至 2029 年 8 月的每个付息日选择赎回票据，赎回价格为面值加上应计利息。
• 利息计算：
  • 如果每个关联 ETF 在相关观察日的收盘价高于或等于其初始收盘价的 70%，则每个 1000 美元面值的票据将在付息日支付等于 $10.125 (1.0125% 每月，或潜在年化最高 12.15%) 乘以自上一个观察日起发生的观察日期数量的金额减去之前已支付的所有利息。
  • 如果任何关联 ETF 在观察日的收盘价低于其初始收盘价的 70%，则不会支付利息。
• 到期收益：
  • 如果每个关联 ETF 的最终收盘价高于或等于其缓冲水平（70%），则每个 1000 美元面值的票据将获得等于 1000 美元的现金加上最终利息（如有）的金额。
  • 如果任何关联 ETF 的最终收盘价低于其缓冲水平，则每个 1000 美元面值的票据将获得等于 1000 美元加上（1000 美元乘以较差表现 ETF 的回报加上缓冲金额）的金额。
• 研究结论：
  • 票据的收益与关联 ETF 的表现挂钩，但存在关联 ETF 表现不佳导致损失的风险。
  • 票据可能不会产生利息，并且在到期时可能无法收回全部投资。
  • 票据的市场价值受多种因素影响，包括关联 ETF 的表现、利率、汇率等。
  • 如果以高于面值的价格购买票据，则投资回报率将低于以面值购买票据的投资回报率。
  • 票据的税收后果不确定，投资者应咨询税务顾问。