T链加单及GPT6对具身机器人板块的影响

一、核心要点

1. 本次会议为中信证券白名单会议，主题为T链加单及GPT6对具身机器人板块的影响。
2. 产业层面，GPT6在任务理解、子任务拆解、工具调用、自主纠错等能力大幅提升，将带动机器人自主训练效率；李飞飞旗下团队的模型形成仿真与落地策略的耦合，利好仿真路线玩家，但目前物理真实度不足。
3. 具身机器人方面，特斯拉Optimus机器人订单超预期，2026年8月单周约数百台，9月将达单周1000台，月底或达单周2500台，奥斯汀工厂已开始产线搭建，用于训练的Optimus V3数量逐步增加。
4. 投资端，9月及四季度板块相对占优，核心驱动为特斯拉T链加单超预期，具身机器人进入垂类应用元年，国内外产业链均迎来发展机遇。

二、投资线索

1. 特斯拉供应链：推荐机器人零部件生产设备商（如田中电机、科森科技）、注塑件供应商（鸿博股份、福赛科技）、核心零配件厂商科森科技，以及减速器厂商（如绿的谐波、秦川机床等）。
2. 国内本体厂商及供应链：国内厂商出货速度、技术进展不亚于海外龙头，关注华为关联的中年科技、独立运营机器人品牌的尚美新材等，以及赛普电子等厂商。
3. T链相关细分公司：五洲新春获杭州两家头部厂商共4000台订单，机器人轴承月产能年底将达30万套，新增业务潜力大；日盈电子获特斯拉相关订单，膜内上漆工艺绑定国际龙头，或成新增长点；恒帅股份电机产品获客户认可，订单落地临近，赔率较好。

三、风险与关注

1. 特斯拉Optimus量产及加单进度不及预期，订单交付、产能释放存在不确定性。
2. GPT6及相关具身技术落地进程慢于市场预期，模型能力提升不及预期。
3. 国内具身机器人供应链竞争加剧，厂商盈利及市占率提升存在不确定性。
4. 国外团队布局机器人领域的动作不及预期，技术落地进度缓慢。