中直股份2026年半年度业绩说明会

中直股份作为航空工业集团旗下直升机业务整体上市平台，是国内低空经济重要企业。公司业务覆盖航空装备研发、核心零部件制造及总装集成、试验试飞、适航验证、维修及客户服务全链条，产品谱系包括多吨位级别直升机、运12系列通用飞机、航空大部件，以及正在研发的无人机及eVTOL等新型航空产品。公司构建了“国内领先、出口扩容、商用突围、低空赋能”的四维战略发展体系，深度参与国产大飞机C919、C929配套研发，积极拓展外贸业务，加速电动飞行器、通用航空装备商业化进程，布局低空物流、空中文旅等新兴赛道。公司首款800kg级重载eVTOL AR-E800获得市场潜在订单400余架，主要应用于基建能源、物流补给、应急保障、农林环保等领域。公司积极落实国资委要求，制定市值管理制度，通过多种方式宣传公司发展战略和经营业绩。公司2季度毛利率大幅提升主要系公司主要销售产品结构变化，产品结构变动并非公司主营业务发生根本性转折，而是根据客户阶段性需求调整产品交付节奏。公司未来业绩增长点包括立足航空主业、深耕科技创新、抢占新兴风口。公司在航空关键零部件制造、航材支援和航空维修方面有涉及，如惠阳螺旋桨的高端可靠的国产螺旋桨可作为低空产业健康发展的关键底座，广泛用于eVTOL、通用通航、重载物流无人机等领域。公司在复合材料领域有业务，投资参与了哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司。哈飞的飞机设计研究所是国内唯一同时具备直升机、固定翼通用飞机工程设计能力的厂属研发中心，践行厂所合一研产一体化模式。

低空经济赛道发展迅速，政策支持力度不断加大，市场潜力巨大。中直股份作为航空工业集团旗下直升机业务整体上市平台，是国内低空经济重要企业，深度绑定国家低空经济战略。公司紧跟国家低空经济顶层政策导向，加速电动飞行器、通用航空装备商业化进程，积极布局低空物流、空中文旅等新兴赛道。公司首款800kg级重载eVTOL AR-E800纯电驱动+垂直起降，最大起飞重量800kg，有效载重320kg，最大升限4800m，捕获市场潜在订单400余架，主要应用于基建能源、物流补给、应急保障、农林环保等领域，市场潜力巨大。公司产品在外贸领域取得突破，如运12系列通用飞机用于大气环境综合探测固定翼飞机平台，公司目前有军贸业务，并积极拓展外贸业务。公司在航空关键零部件制造、航材支援和航空维修方面有涉及，如惠阳螺旋桨的高端可靠的国产螺旋桨可作为低空产业健康发展的关键底座，广泛用于eVTOL、通用通航、重载物流无人机等领域。公司在复合材料领域有业务，投资参与了哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司。哈飞的飞机设计研究所是国内唯一同时具备直升机、固定翼通用飞机工程设计能力的厂属研发中心，践行厂所合一研产一体化模式。

报告重点分析了中直股份的战略发展体系、产品布局、市场拓展及未来增长点。公司构建了“国内领先、出口扩容、商用突围、低空赋能”的四维战略发展体系，作为直升机、通用飞机制造领域的核心主力军，紧抓国产大飞机战略发展机遇，作为国产大飞机C919核心配套供应商之一，完成大型客机复合材料自动制孔等技术，深度参与国产大飞机C929配套研发。公司积极拓展外贸业务，打造第二增长曲线，近年外贸收入贡献有所提升。公司紧跟国家低空经济顶层政策导向，加速电动飞行器、通用航空装备商业化进程，积极布局低空物流、空中文旅等新兴赛道。公司首款800kg级重载eVTOL AR-E800获得市场潜在订单400余架，主要应用于基建能源、物流补给、应急保障、农林环保等领域。公司积极落实国资委要求，制定市值管理制度，通过召开业绩说明会、参加机构策略会、统一接待投资者来访等方式，积极宣传公司发展战略和经营业绩。公司2季度毛利率大幅提升主要系公司主要销售产品结构变化，产品结构变动并非公司主营业务发生根本性转折，而是根据客户阶段性需求调整产品交付节奏。公司未来业绩增长点包括立足航空主业、深耕科技创新、抢占新兴风口。公司在航空关键零部件制造、航材支援和航空维修方面有涉及，如惠阳螺旋桨的高端可靠的国产螺旋桨可作为低空产业健康发展的关键底座，广泛用于eVTOL、通用通航、重载物流无人机等领域。公司在复合材料领域有业务，投资参与了哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司。哈飞的飞机设计研究所是国内唯一同时具备直升机、固定翼通用飞机工程设计能力的厂属研发中心，践行厂所合一研产一体化模式。

中直股份作为航空工业集团旗下直升机业务整体上市平台，是国内低空经济重要企业，具备完备的产业链基础，深度绑定国家低空经济战略。公司业务覆盖航空装备研发、核心零部件制造及总装集成、试验试飞、适航验证、维修及客户服务全链条，产品谱系包括多吨位级别直升机、运12系列通用飞机、航空大部件，以及正在研发的无人机及eVTOL等新型航空产品。公司产品在外贸领域取得突破，如运12系列通用飞机用于大气环境综合探测固定翼飞机平台，公司目前有军贸业务，并积极拓展外贸业务。公司在大飞机方面有业务布局，作为国产大飞机C919核心配套供应商之一，完成大型客机复合材料自动制孔等技术，深度参与国产大飞机C929配套研发。公司积极落实国资委要求，制定市值管理制度，通过召开业绩说明会、参加机构策略会、统一接待投资者来访等方式，积极宣传公司发展战略和经营业绩。公司2季度毛利率大幅提升主要系公司主要销售产品结构变化，产品结构变动并非公司主营业务发生根本性转折，而是根据客户阶段性需求调整产品交付节奏。公司未来业绩增长点包括立足航空主业、深耕科技创新、抢占新兴风口。公司在航空关键零部件制造、航材支援和航空维修方面有涉及，如惠阳螺旋桨的高端可靠的国产螺旋桨可作为低空产业健康发展的关键底座，广泛用于eVTOL、通用通航、重载物流无人机等领域。公司在复合材料领域有业务，投资参与了哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司。哈飞的飞机设计研究所是国内唯一同时具备直升机、固定翼通用飞机工程设计能力的厂属研发中心，践行厂所合一研产一体化模式。市场对中直股份的产品需求稳定增长，公司发展战略清晰，市场竞争力较强。

研报提示中直股份面临的主要风险包括市场竞争加剧、技术更新迭代快、政策变化等。市场竞争方面，航空装备行业竞争激烈，国内外企业众多，中直股份需持续提升产品竞争力。技术更新迭代快方面，航空装备技术发展迅速，公司需持续加大研发投入，保持技术领先优势。政策变化方面，国家政策对低空经济发展具有重要影响，政策调整可能对公司业务发展产生影响。此外，公司主要销售产品结构变化可能导致短期业绩波动，但并非公司主营业务发生根本性转折，而是根据客户阶段性需求调整产品交付节奏。公司在航空关键零部件制造、航材支援和航空维修方面有涉及，如惠阳螺旋桨的高端可靠的国产螺旋桨可作为低空产业健康发展的关键底座，广泛用于eVTOL、通用通航、重载物流无人机等领域，但相关业务拓展也存在一定市场风险。公司在复合材料领域有业务，投资参与了哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司，但复合材料行业也存在技术壁垒和市场风险。哈飞的飞机设计研究所是国内唯一同时具备直升机、固定翼通用飞机工程设计能力的厂属研发中心，践行厂所合一研产一体化模式，但研发投入大，存在研发失败风险。公司需关注市场变化，加强风险管理，确保公司稳健发展。