黑色金属日报

【钢材】今日盘面震荡为主。螺纹表需小幅回落，产量继续下降，库存延续去化态势。热卷需求明显好转，产量同步回升，库存继续缓慢下降，淡季尾声关注需求边际变化。铁水短期企稳，终端承接能力不足，钢厂亏损扩大，后期高炉仍面临减产压力。地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资降幅扩大，内需整体依然偏弱，8月钢材出口环比持平。成本支撑依然较强，弱需求格局下负反馈压力仍存，市场心态趋于谨慎，盘面短期仍有反复，关注宏观情绪变化。

【铁矿】铁矿今日盘面震荡。全球发运量高位略有下滑，国内到港量环比大幅增加，港口库存大幅去化。终端需求环比略有回升，但低利润压制复产高度。外部地缘冲突反复，油价维持偏高中枢震荡，海运费近期上涨，带动成本支撑阶段上移。预计铁矿盘面走势震荡为主。

【焦炭】日内价格走势震荡。焦化利润在五轮提涨350元背景下稍有改善，钢厂利润微薄，焦煤端目前难向焦炭让利，焦炭日产大幅下降。焦炭库存大幅下降，贸易商采购意愿低迷。整体来看，焦煤供应紧张仍未缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润依旧较低。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数降至600左右，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，观察钢材库存消纳情况，“正反馈”行情仍需等待。

【焦煤】日内价格走势震荡。昨日蒙煤通574车。受安监影响，煤矿产量复产缓慢，铁水小幅下降，焦煤目前仍处供需双弱格局。周内现货竞拍价格环比大幅增加。炼焦煤总库存略微下降，终端库存略微抬升，产端库存大幅下降。整体来看，焦煤供应紧张仍未缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润依旧较低。焦煤盘面贴水，蒙煤通关数有所恢复，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，观察钢材库存消纳情况，“正反馈”行情仍需等待。

【硅锰】日内价格走势偏强。我国港口锰矿现货价格持稳为主，外盘报价环比下行，锰矿港口库存大幅增加。能源价格波动较大，关注霍尔木兹海峡通行情况，锰矿开采和运输成本相对坚挺。需求端铁水产量小幅反弹，硅锰供应小幅反弹，供应保持温和过剩状态，厂内库存略微增加，仓单库存小幅下降，库存整体小幅下降。锰矿库存本周大幅增加，硅锰供应过剩幅度扩大，锰矿价格依旧承压，预计价格反弹空间依旧受库存水平压制。

【硅铁】日内价格走势偏弱。在兰炭价格继续走高推动下，硅铁成本支撑强势。需求端铁水产量继续下降。7月出口需求下降至2.62万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁供应端产量抬升，库存方面，厂内库存小幅下降，仓单库存小幅增加，库存整体小幅下降，受盘面带动供应量增加，提防管控风险价格或回调。

风险提示：外部摩擦升温，终端需求超预期，政策大幅变化。