美联储加息临近 贵金属走势偏弱 广州期货研究所 金属组 薛丽冰 资格号: F0279850 2017年11月20日-11月24日 2 美联储加息临近 贵金属走势偏弱 一、行情回顾 本周沪银主力1806震荡，最高价4029元/千克，最低价3975元千克，收盘于3991元/千克，周涨跌-0.03%，CMX银下跌，最高价17.03美元/金衡盎司，最低价16.82美元/金衡盎司，收于17.01美元/吨，周涨跌-1.7%。 沪银主力合约周K线 CMX银主力合约周K线 数据来源：文华财经，广州期货 数据来源：文华财经，广州期货 3 二、现货情况 数据来源：ifnD,广州期货 数据来源：ifinD,广州期货 数据来源：Wind,广州期货 4 截至11月24日，伦敦现货白银VS COMEX迷你白银期货合约基差0.04美元/金衡盎司，较上周-0.22美元/金衡盎司由正转负。 截至11月24日，上金所白银（T+D）VS上期所白银期货主力合约基差-143元/千克，较上周-30元/千克扩大376%。 三、境内外库存 数据来源： WIND，广州期货 数据来源： WIND，广州期货 数据来源： WIND，广州期货 5 截至11月24日上期所白银库存仓单为1353347千克,较上一周+38188千克。11月24日COMEX白银库存233085828.979金衡盎司，较上一交易日+1420287金衡盎司。 四、宏观消息 美元指数周K线 在岸人民币周K线 美原油周K线 本周美元+0.55%，在岸人民币+1.12%，美原油+4.5%。 数据来源： WIND，广州期货 数据来源： WIND，广州期货 数据来源： WIND，广州期货 6 美国11月Markit制造业PMI初值为53.8，低于前值和预期；11月，Markit服务业PMI初值54.7，也低于前值和预期。 美联储12月加息为高概率事件，但是市场对目前美国通胀持续处于低位表示担忧，且上周公布的美联储议息记录偏鸽派使得美联储明年3月加息的预期减弱，为金价带来一定支撑。 11月24日有消息传出德国自由民党态度软化，称对与默克尔谈判持开放态度，德国重新大选风险骤降，欧元兑美元创9月25日以来新高。上周德国和欧元区制造业PMI良好支撑欧央行削减货币刺激措施也提振欧元。 此外，若美国税改方案能顺利通过及地缘政治风险下降，则市场的风险偏好下降。 本周，市场将关注美国新屋销售数据、三季度GDP修正值、10月PCE物价指数和美联储官员的一系列讲话。由于美联储12月份加息的预期已经基本上达成共识，因此本周 美联储官员讲话对市场影响或较小。市场预计卡什卡里、杜德利和哈克或释放鹰派言论。美国参议院金融委员会就提名鲍威尔担任美联储主席举行听证会，市场可能会结合几位票委的讲话，对2018年美联储的加息次数展开讨论。耶伦在11月20日的已经向特朗普提交了辞呈，表示一旦鲍威尔宣誓就任美联储主席她就会离职，当天的讲话相对中性。 产业消息： 海关总署周五公布的数据显示，中国白银进口量为360189公斤，同比 2.6%。1-10月中国白银进口量为349公斤，同比 35%。 加拿大第二大银行蒙特利尔银行（BMO）近期指出，从长期来看，白银在众多贵金属中金似乎比黄金未来更具有上升的潜力。分析师还表示，他们明年的首选的投资对象是Fortuna银矿。他们表示：“Fortuna银矿目前估值很高，因其正在展开一个叫Lindero发展项目的计划，旨在提供更多的白银产出。”目前的白银市场，需求增加，供应正在下降。去年，白银产量下降0.6%，为2002年以来的首次下滑。在当前的环境下，BMO认为有六家有潜力的白银产业公司在未来或具有更好的前景，他们分别是：Fortuna，贝尔克里克矿业公司(Bear Creek Mining)，泛美银业公司(Pan American Silver)，Coeur，MAG银业和白银标准资源公司(SSR Mining)。 世界黄金协会表示，今年7月至9月期间西方黄金首饰需求上升至76.8吨，较2016年第三季度增长4％。达到七年来的最高水平。尽管今年西方的珠宝需求正在呈现正增长，但印度珠宝需求继续受到影响。印度消费者在第三季度购买了114.7吨黄金首饰，比2016年第三季度的152.7吨下降了25%。 7 五、下周展望 综合来看，美联储12月加息利空贵金属，但欧元区及德国强劲的经济数据利多欧元，一定程度上支撑贵金属，且目前油价高企一定程度上提振大宗商品，料贵金属走势震荡偏弱。仅供参考。 8 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-23382623 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心10楼 邮编：510623 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。