冠通期货研究报告：养殖产业链日报

养殖产业链日报：震荡偏强

大豆

• 市场现状：东北产区大豆现货报价稳定，购销清淡，生长中后期天气正常。国产大豆减产炒作情绪降温，储备大豆投放量减少。
• 关键数据：东北主产区新豆9月下旬上市，现货卖出套保需求活跃，仓单量创十年新高，对现货形成压制。蛋鸡月度存栏12.82亿只，环比下降0.23%，同比减少6.08%。产蛋率90.58%，较7月中旬低点仅增加0.58个百分点。
• 市场逻辑：短期受东北部分区域积涝及成本上升影响上涨，但大范围产量未受影响，资金增仓明显。市场处于厄尔尼诺前期预期中，下方空间受限，上方空间关注新季产量。
• 结论：豆一期货因缺少有效驱动反复震荡，短期偏强运行，高位回落明显。

玉米

• 市场现状：东北深加工启动新季潮粮报价，华北深加工门前新粮到货增加。潮粮开秤价格同比涨跌互现，新陈平稳衔接。
• 关键数据：东北新粮上量少，华北上量压力显现，到车量维持在千台上下，企业频次下调收购价格。
• 市场逻辑：新一季玉米存在减产风险，美玉米调研数据低于预期，推动溢价上涨。远月定价逻辑从宽松转向供应收缩。
• 结论：短期粮食板块冲高回落，玉米下方空间有限，上方空间存在弹性，需关注上量数据及农户售粮心态。

鸡蛋

• 市场现状：产蛋鸡恢复有限，产蛋率90.58%，较今年高点低2.25个百分点。
• 关键数据：蛋鸡月度存栏12.82亿只，环比下降0.23%，同比减少6.08%。
• 市场逻辑：产蛋率下降支撑现货偏强，开学及节假日需求旺季预期支撑近月价格，基差走高。
• 结论：近月价格受需求预期支撑，远月现货存在下行压力，但基差过大导致远月合约下行驱动不明显。

生猪

• 市场现状：能繁母猪存栏482.87万头，环比减少2.94%，为2026年以来单月最大降幅。商品猪存栏3836.51万头，环比增加0.21%，同比增长1.43%。
• 关键数据：9月重点省份养殖企业计划出栏量环比增长1.33%，显示9月仍存在出栏压力。
• 市场逻辑：母猪产能去化带动远期商品猪出栏量下降，远期供应压力将缓解。需求端短期修复有限，供需偏松格局未变。
• 结论：国家统计局公布生猪产能下降较多，远月价格将获强支撑，近月供应压力及集团增出栏计划限制上涨空间，旺季不旺特征明显。