鸡蛋周报：供需宽松预期压制远月蛋价

这份研报主要分析了鸡蛋市场的供需情况、价格走势以及产业链结构。报告指出当前蛋价受供需宽松预期压制，但库存低位、需求季节性回升、高龄鸡淘汰等因素支撑短期价格。同时，远期供应增加预期已反映在期货价格中，走势取决于淘汰量与新开产量的差值。报告还详细分析了现货蛋价、在产蛋鸡存栏量、补栏量、淘汰鸡出栏等关键数据，并对产业链各环节进行了全面剖析。

鸡蛋行业未来发展趋势呈现供需结构分化特点。一方面，新开产蛋鸡少于淘汰量，产能修复初期暂无明显过剩压力；另一方面，2026年补栏积极性提高，3-5月商品代鸡苗出苗量回升，7-10月陆续开产，小码蛋供应增量。后备鸡占比低位，2025年下半年低补栏基数影响下，下半年新开产总量难大幅超越淘汰量。此外，养殖盈利下延淘老鸡短期托举产能，但鸡龄结构老化，淘汰压力后移至中秋。整体看，行业供给端存在结构性变化，需关注新开产与淘汰量的动态平衡。

研报重点分析了鸡蛋市场的供需平衡、价格驱动因素以及产业链各环节。在供需方面，报告详细解读了在产蛋鸡存栏量、补栏量、淘汰鸡出栏等关键数据，并指出当前产能修复初期，暂无明显过剩压力。在价格驱动方面，报告分析了库存水平、需求季节性变化（中秋、开学）、高温减产等因素对蛋价的影响。此外，报告还深入剖析了产业链结构，包括期现市场、现货价格、基差、价差、供应端和需求端等，为投资者提供了全面的市场视角。

当前鸡蛋市场现状呈现供需宽松预期压制但短期支撑明显的特点。现货蛋价高位回落，主产区均价5.00元/斤，环比下跌3.66%，同比上涨59.23%，但产蛋率未完全恢复，淘汰鸡出栏量增加，新增产能释放平缓。在产蛋鸡存栏量12.74亿只，环比减幅0.62%，同比减幅3.26%，新开产蛋鸡少于淘汰量。库存低位支撑现货，但新开产鸡增加，节日利好消退，需求回落。高温减产、需求集中释放（中秋、开学）、高龄鸡淘汰等因素共同支撑短期价格，但远期供应增加预期已反映在期货价格中。

研报提示的主要风险因素包括禽流感爆发、政策调整和替代品价格大幅波动。禽流感爆发可能导致养殖户减少补栏或提前淘汰鸡群，对供应端造成冲击。政策调整可能涉及养殖补贴、环保监管等方面，影响养殖成本和盈利水平。替代品价格大幅波动，如猪肉、鸡肉等价格变动，可能影响消费者选择，进而影响鸡蛋需求。此外，极端天气事件也可能导致减产，对市场供需平衡造成影响。投资者需密切关注这些风险因素，做好应对预案。