全球经济周报：是科恩日还是伯南克日

全球经济展望

核心观点： 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔讲话中，通过对比自己与前主席伯南克和前副主席科恩的加息路径，暗示美联储可能转向科恩式的加息路径，即在通胀 outlook 恶化时，准备更快、更激进地加息。这一言论与美联储副主席沃勒相对鸽派的讲话形成对比，引发市场对美联储政策走向的担忧。

关键数据：

• 美国债务总额已突破 40 万亿美元，但市场反应更多是基于对未来债务路径的预期变化，而非债务水平本身。
• 美国利息支出已超过国防和医疗保险支出，且仍在上升，未来可能加剧财政压力。
• 欧洲央行预计将在下周加息 25 个基点，但 12 月再次加息的风险上升。
• 英国经济增长在上半年表现优于预期，但预计下半年将放缓，通胀预计将在 2026 年第四季度达到 3.4%，并在 2027 年达到峰值 3.5%。

研究结论：

• 美联储和欧洲央行都将保持紧缩政策，但具体加息路径取决于经济数据表现。
• 美国财政压力日益增大，利息支出将成为未来财政政策的主要挑战。
• 东欧国家面临天然气价格上升的压力，但加息幅度可能过度。
• 菲律宾财政赤字可能超过 6%，主要原因是经济增长放缓和政府支出增加。
• 哥伦比亚新政府披露了 2027 年预算，显示财政状况比预期更严峻，但政府计划通过“财政调整法”来缩小财政赤字。

各地区经济展望

• 美国： 债务负担加重，利息支出上升，未来可能形成财政和债务的恶性循环。
• 欧洲： 欧洲央行将维持紧缩政策，但通胀压力可能持续，未来可能需要降息。
• 英国： 经济增长放缓，通胀压力上升，央行可能在未来降息。
• 亚洲： 菲律宾财政赤字可能扩大，东欧国家面临天然气价格上升的压力。
• 拉丁美洲： 哥伦比亚财政状况面临挑战，但政府计划采取措施改善财政状况。