安培龙机构调研纪要

安培龙调研纪要显示公司毛利率相对较低，主要受产品结构、下游应用领域、客户结构及规模效应等因素影响。六维力传感器已完成开发，并向多家机器人领域客户开展技术交流、送样及产品验证，部分客户已进入小批量交付阶段。玻璃微熔压力传感器预计2026年4月量产，已获得欧洲及国内头部新能源车企项目定点。EMB刹车力传感器已通过国内头部车企装车测试，专用产线具备量产能力。研发投入同比增长39.94%，主要投向敏感陶瓷技术平台、MEMS技术平台、IC设计技术平台等。海外市场拓展方面，公司已设立德国、美国、泰国子公司，以提升国际竞争力。

智能传感器行业正经历国产替代需求增长和下游应用领域需求扩张的双重驱动。随着汽车智能化、智能家居、智慧医疗等领域的发展，对高性能传感器的需求持续提升。安培龙掌握从材料到芯片的全产业链关键技术，产品广泛应用于汽车、智能家居、智慧医疗等领域，主要客户包括华为、比亚迪、三星等知名企业。公司通过技术迭代、产品结构升级、技术降本、制造自动化等方式应对市场变化，未来MEMS压力传感器、玻璃微熔压力传感器、力传感器等将成为主要增长点。

安培龙报告重点分析了公司产品结构、毛利率水平、核心产品研发进展、产能扩张计划、海外市场布局及应对车企年降压价策略。报告显示，公司毛利率相对友商较低，但通过技术领先和创新为核心竞争力，掌握全产业链关键技术。六维力传感器、玻璃微熔压力传感器、EMB刹车力传感器等核心产品已取得重要进展，公司通过设立海外子公司、加强研发投入、拓展多元市场等方式提升国际竞争力和品牌影响力。

当前智能传感器市场呈现国产替代加速和下游应用领域需求扩张的特点。安培龙作为国家级高新技术企业，产品广泛应用于汽车、智能家居、智慧医疗等领域，主要客户包括华为、比亚迪、三星等知名企业。公司已实现量产的产线覆盖PTC热敏电阻器、NTC热敏电阻器、温度传感器、陶瓷电容式压力传感器、MEMS压力传感器、玻璃微熔压力传感器、氧传感器等多类产品，在建产线主要围绕IPO募集资金建设项目及再融资募投项目，各产品产线产能利用率维持在良好水平。

安培龙研报提示，公司毛利率相对友商较低，主要受产品结构、下游应用领域、客户结构及规模效应等因素影响。大规模上量进度取决于下游客户EMB系统车型量产落地进度。海外市场拓展面临文化差异、政策风险等挑战。应对车企年降压价主要通过技术迭代、产品结构升级、技术降本、制造自动化等方式，但市场波动仍存在不确定性。研发投入持续增加，需关注资金链安全。