海得控制机构调研纪要

海得控制是一家专注于工业信息化和自动化领域的领先企业，拥有自主核心技术和产品制造能力。公司主营业务围绕数字化业务（工业电气自动化与工业信息化）和绿色化业务（新能源大功率电力电子产品与储能系统集成）展开，近年来针对不同业务板块采取了差异化的经营策略。

核心观点与关键数据：

1. 业绩表现：2026年上半年，公司工业电气自动化业务受益于算力基础设施、船舶制造及新能源设备出口等市场需求增长，实现收入与利润同比提升。工业信息化业务在传统优势行业需求承压下保持基本稳定，新能源业务通过业务结构优化与精益管理实现盈利空间修复。剔除海得智慧能源出表的影响，公司上半年整体营业收入和营业利润同比实现双增长。
2. 经营现金流：上半年经营现金流由正转负，主要原因是工业电气自动化业务客户结算方式、上游原材料价格上涨、提前备货导致资金占用增加，以及供应商信用政策变化等因素的影响。
3. 剥离智慧能源业务：2025年底完成海得智慧能源出表，短期内影响公司合并报表的营业收入，长期来看大幅降低了新能源储能业务对公司整体业绩的扰动，并有助于增强公司未来的可持续发展和赢利能力。
4. 商誉减值风险：公司商誉主要来自两家子公司的股权受让，每年年末按照企业会计准则进行减值测试，目前评估显示不存在大额商誉减值风险。

未来展望： 公司将继续围绕“数字化与绿色化”两大方向，拓展适应新质生产力的产业转型升级市场机会，开展数字化产品与人工智能相结合的应用开发和服务型应用，并利用资本市场赋能实现资源整合，提升公司未来主营业务的可持续发展和赢利能力。管理层高度重视股东回报，在实现盈利能力实质性改善后，将考虑通过分红等方式回报投资者。