博汇股份机构调研纪要

宁波博汇化工科技股份有限公司（以下简称“博汇股份”）是一家专注于特种油品研发、生产、销售的现代化企业，位于浙江省宁波市石化经济技术开发区。公司成立于2005年，具备年产40万吨重芳烃和40万吨环保芳烃油的生产能力，产品应用于道路建设、建筑防水、橡胶制品、高端润滑油等领域。公司获得“国家高新技术企业”等称号，并与高校及科研单位合作，拥有近50项国家专利。2020年于深交所上市。

1. 公司基本面与业务布局 公司主营业务为绿色化工，生产基地位于国内重要石化产业基地，产业链完整，物流便利。公司专注于燃料油深加工，覆盖日化、纺织等领域。目前，公司正积极探索转型升级，设立全资子公司开拓液冷算力新业务，实现“绿色化工新材料”与“液冷算力服务”双轮驱动发展。

2. 上半年业绩扭亏逻辑 2026年上半年，公司实现营业收入20.55亿元（同比增长53.09%），归母净利润1908.23万元（同比增长132.19%），扣非净利润9356.39万元（同比增长198.52%），实现扭亏为盈。主要得益于：

• 市场端：优化产品和客户结构，与头部央企合作深化，出口业务规模化。
• 内部运营：研产供销协同提升效率。
• 资源配置：向全资子公司起航新材划转资产，实现专业化运营。
• 管理优化：组织调整、精细管理等措施提升效益。 新业务板块上半年贡献净利润1508.75万元。

3. 起航新材下半年规划 公司7月审议通过起航新材投资建设40万吨/年环保芳烃油加氢装置及12万吨/年特种油加氢精制单元项目。项目建成后将推动产品矩阵从传统燃料油向“III类润滑油基础油+多品种特种油品”转型，推进剂和浸没式冷却液已具备产业化条件。项目建设周期预计24个月。

4. 上半年业务板块表现

• 特种油系列：营收8.26亿元（同比增长28.23%），毛利率14.28%（同比提升9.96个百分点）。
• 燃料油系列：营收9.33亿元（同比增长69.80%），毛利率6.78%（同比提升9.62个百分点）。
• 其他精炼石油产品：营收1.95亿元（同比增长31.99%），毛利率12.12%（同比提升11.93个百分点）。
• 液冷算力子公司无锡极致液冷：营收5333.82万元，净利润1508.75万元。

5. 新业务规划与资源投入 公司致力于双轮驱动发展，液冷算力为第二增长曲线。后续将结合市场需求、发展节奏和经营情况，强化推进力度，探索协同效应，审慎配置资源，促进新业务稳健成长。

6. 与无锡国资合作方向 公司撤回定增后，将与无锡国资协商后续安排，并按规定履行信息披露义务。

7. 未来重点工作规划 公司将继续围绕全年目标推进工作，包括：

• 绿化工板块：推进起航新材项目，推动高附加值转型。
• 液冷算力板块：拓展市场，提升经营质量和盈利能力。
• 内部管理：深化产供销协同、精细化管理、降本增效。 公司经营成果受宏观经济、原料价格等因素影响，具体请以定期报告为准。