沪铜日报：关注今日经济数据

核心观点与关键数据

• 沪铜行情：沪铜高开低走，日内偏强。
• 美国经济数据：美国8月ADP新增就业3.7万人，低于预期，市场等待今晚非农数据以判断美联储货币政策走向。
• 智利铜产量：智利7月铜产量同比下降9.4%，至403,424吨，受风暴影响。
• 铜矿进口：2026年7月铜矿砂及其精矿进口237.9万吨，同比减少7.1%；1-7月累计进口1,698.5万吨，同比减少1.8%。
• 加工费：矿端偏紧导致加工费持续下行，部分中小型冶炼厂触碰成本。
• 冶炼厂开工：截至2026年7月，国内铜冶炼厂开工78.5%，环比下行3.07%。
• 废铜市场：红利政策及反向开票问题挤占利废企业利润，含税废铜数量紧张，精废价差虽有走高，但替代效应不强。
• 电解铜产量：8月电解铜产量预计113.9万吨，环比上升1.1%；1-8月累计产量预计928.7万吨。
• 铜表观消费：截至2026年7月，铜表观消费量为134.7万吨，环比减少2.33%；7月中国铜材产量同比下降2.8%，1-7月累计产量同比下降0.8%。

期现行情与库存

• 期货：沪铜高开低走，日内偏强。
• 现货：华东现货升贴水250元/吨，华南现货升贴水290元/吨。
• 粗炼费（TC）：-194.3美元/干吨。
• 精炼费（RC）：-19.62美分/磅。
• 库存：SHFE铜库存2.58万吨，较上期减少1777吨；上海保税区铜库存3.62万吨，较上期增加0.34万吨；LME铜库存23.42万吨，较上期增加3310短吨；COMEX铜库存76.57万短吨，较上期增加3310短吨。

研究结论

今晚美国非农就业数据将影响市场对美联储加息的预期，有色金属及贵金属或有大幅波动。但基本面紧缺是推动铜价上涨的长期逻辑，若有回调预期，底部依然有支撑。