南方电网储能股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1997年，注册资本256.54亿元，实缴资本10.31亿元。公司于2022年完成定向增发，交易金额1.1亿元。
经营业绩与政策影响
公司项目所在地地方政府尚未全面制定《关于促进抽水蓄能电站健康有序发展的指导意见》（114号文）承接措施，若措施出台且对公司业绩影响达到披露标准，公司将及时披露。
电力市场与项目进展
- 广东电力现货市场：2026年上半年抽蓄及独立储能参与电力现货市场平均价差约0.2元/千瓦时，略高于去年同期，但市场交易动态变化，不宜推测未来情形。
- 在建抽蓄项目：公司9座在建抽蓄项目总装机1080万千瓦，预计在“十五五”至“十六五”初期投产，其中肇庆抽蓄项目力争年内投产。项目投产计划存在不确定性。
收益模式
- 抽水蓄能项目：
- “第一类电站”（114号文出台前开工）容量电价政府定价，现货市场按市场规则执行；
- “第二类电站”（114号文后开工）容量电价按成本补偿原则制定，自主参与市场化交易收益按比例分享；
- “第三类电站”（市场体系健全后建设）统一执行可靠容量补偿机制，市场化收益全部归电站。
- 新型储能项目：示范项目以容量电费收入为主（如云南丘北宝池储能站同时包含现货交易、调频等市场化收入），未来项目将按114号文规定参与市场化交易。
行业前景与成本
- “双碳”目标下，抽水蓄能及新型储能需求大幅增加。截至2025年底，全国在运抽水蓄能、新型储能装机分别为6594万千瓦、1.36亿千瓦，预计2030年分别达1.6亿千瓦和3亿千瓦。
- 公司新型储能项目造价：宁夏中卫锂离子电池储能项目约0.78元/Wh，丽江华坪液流电池项目更高，最终以竣工决算为准。
财务与战略
- 资本支出：2026年固定资产投资88亿元，“十五五”期间预计每年80-100亿元，公司将通过引入投资者、资本市场融资等方式筹措资金。
- 债务融资：2026年半年度报告显示长期借款利率区间1.55%-2.92%。
- 分红政策：原则上年度现金分红比例不低于当年净利润的30%，公司将统筹股东回报与公司发展需求。
- 海外业务：配合南网国际、南网澜湄国际拓展海外储能项目，提供技术与管理支持。
