安井食品机构调研纪要

安井食品集团是国内速冻食品行业的龙头企业，拥有多个生产基地和子公司，并荣获多项国家级荣誉。公司主导制定了国际标准《冷冻鱼糜》，实现了我国在水产领域国际标准“零的突破”。

1. 新零售及电商渠道高增长原因：公司通过强化产品策略、精选线上推广品类与区域、明确与经销商体系的产品和价格带区隔、严格落实价格管控，以及各平台差异化运营策略和电商组织能力提升，推动电商渠道在抖音、快手等平台高速增长，新零售渠道中的盒马也实现较快增速。世界杯期间小龙虾品类带来增量。

2. 烤肠系列产品表现及未来展望：公司上半年将肠类制品确立为战略重点，整合原有烤肠品类，构建火锅肠、A级火山石烤肠等五大产品矩阵，推进全国四大烤肠生产基地布局，深化烤肠新品推广。实施B、C端双线市场推进策略，B端优化B级火山石烤肠价格体系，推出秘制卤肉肠等新品，布局商超、旅游景区等场景；C端调整肉多多烤肠定价，加大终端门店“烤肠专柜”打造。公司供应链能力成熟，生产工艺持续优化，渠道结构丰富，伴随销售规模增长，规模效应逐步显现，产品盈利能力有望持续提升。

3. 鱼糜成本上涨下的采购优势：今年以来鱼糜供应格局趋紧，受厄尔尼诺现象、水产养殖饲料鱼需求增加、部分鱼粉生产企业分流采购等因素影响。公司通过技术研发加大淡水鱼糜替代海水鱼糜，并通过收购新宏业、新柳伍，夯实上游淡水鱼浆供应安全与价格稳定。在鱼糜成本整体上行的通道中，公司相比同行在原料获取上具备更充足的供应保障和较强的竞争优势。

4. 境外业务进展：公司以港股上市为契机推进国际化战略，根据不同市场发展阶段制定差异化策略：东南亚市场采取合资或自建工厂，欧美成熟市场发挥功夫食品示范作用，推进当地销售渠道搭建。目前已与东南亚多个国家经销商建立合作，出口130余款规格产品，较去年同期40余款大幅增长。同时，公司积极对接当地优质合作伙伴，探索合资建厂或并购方式高效切入市场。