安井食品机构调研纪要

调研日期: 2026-08-24 安井食品集团成立于2001年,主要从事速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司在国内布局了多个生产基地,并拥有多个子公司或事业部。2017年2月,安井食品在上海证券交易所主板挂牌上市。安井食品集团现已成为国内速冻食品行业龙头企业,并荣获多项荣誉,包括“国家级企业技术中心”、“CNAS国家实验室证书”以及“全国主食加工业示范企业”、“国家冷冻调理水产品加工技术研发专业中心”、“国家鱼糜及鱼糜制品加工技术研发中心联合单位”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“福建省海洋产业龙头企业”等。公司还主导制定了国际标准《冷冻鱼糜》,实现了我国在水产领域国际标准“零的突破”。 1.半年度新零售及电商渠道高增长的原因是什么? 新零售及电商渠道作为去年增速最快的渠道,公司延续经验并持续精进,进一步强化产品策略,精心挑选适合线上推广的品类与区域,明确与经销商体系在产品和价格带上的区隔,并严格落实价格管控。同时,各平台基于自身特性制定差异化运营策略,叠加电商组织能力的持续提升,为渠道增长提供了有力支撑。 得益于上述策略的有力执行,电商渠道在抖音、快手等平台保持高速增长,世界杯期间小龙虾品类亦带来一定增量,新零售渠道中的盒马同样实现了较快增速。以上因素共同推动了上半年新零售及电商渠道的高增长。 2.公司上半年烤肠系列产品的表现如何,有哪些新品,未来盈利趋势如何展望? 上半年在烤肠方面,公司将肠类制品确立为战略重点。一是对原有的烤肠品类进行整合,统一归入“肠类制品”赛道,构建起火锅肠、A级火山石烤肠、B级火山石烤肠、肉多多烤肠、台烤五大产品矩阵,同步推进全国四大烤肠生产基地布局,持续深化烤肠新品推广,打造企业新的增长曲线。二是实施B、C端双线市场推进策略:B端优化B级火山石烤肠价格体系,将其作为主力大单品,并顺势推出秘制卤肉肠、爆汁肉仔 肠、霸王肠、糯米肠等新品,重点布局商超卤味档口、旅游景区、关东煮、麻辣烫等消费场景;C端调整肉多多烤肠定价,提升终端动销水平,并在终端门店加大打造“烤肠专柜”,稳步推进C端烤肠渠道建设。经过两年的沉淀与市场检验,公司在烤肠方面的供应链能力日渐成熟,生产工艺持续优化,渠道结构更加丰富。伴随销售规模的增长,规模效应逐步显现,产品盈利能力有望持续提升。 3.当前鱼糜成本上涨,公司和竞争对手相比有哪些采购优势? 今年以来,鱼糜供应格局持续趋紧,下半年变化尤为明显,主要受多重因素叠加影响:其一,受厄尔尼诺现象影响,全球海水鱼糜获渔量显著减少,进而传导至淡水鱼糜供应;其二,螃蟹、甲鱼等水产养殖所需的饲料鱼需求增加,与鱼糜加工形成原料争夺;其三,部分鱼粉生产企业为应对原料紧缺,也开始分流采购可用于鱼糜加工的原料鱼。在此背景下,加之公司鱼糜用量增加,鱼糜的供应保障和价格走势愈发重要。 公司凭借对行业趋势的预判,一方面通过技术研发与工艺改良不断加大淡水鱼糜对海水鱼糜的替代,另一方面先后于2018年收购新宏业、2022年收购新柳伍,持续夯实上游淡水鱼浆的供应安全与价格稳定。得益于此,在鱼糜成本整体上行的通道中,公司的相对优势更为 突出,有效保障了鱼糜的稳定供应,相比同行在原料获取上具备更充足的供应保障,具备较强的竞争优势。 4.从渠道端看到公司今年境外收入增长较好,目前公司海外业务的进展如何? 公司以港股上市为契机,坚定推进国际化战略。在海外市场,根据不同的发展阶段及竞争格局制定差异化的应对策略:东南亚市场速冻食品发展阶段类似国内多年前,仍然高度分散,龙头企业市占率较低,未来市场整合与扩张的机遇较大,是公司当前合资或自建工厂的首选。对于欧美等成熟市场,希望更好的发挥功夫食品“桥头堡”的示范和带头作用。考虑到新品牌进入成熟市场通常需要较长的培育周期,目前已着手推进当地销售渠道的搭建,旨在通过深耕主流渠道,积累品牌认知与市场经验,以降低市场导入风险与时间成本。目前公司已与东南亚多个国家经销商建立合作,出口速冻调理食品、速冻面米制品等130余款规格产品,较去年同期40余款出口单品实现大幅增长。同时,为降低海外经营的本土化风险,公司积极对接当地优质合作伙伴,探索合资建厂或并购优质标的等方式,高效切入当地市场。 上述调研会议,公司与投资者进行了交流与沟通,严格依照相关管理制度及规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,未出 现未公开重大信息泄露等情况。