浙富控股2026半年报及再生金属、清洁能源业务分析

一、核心要点

1. 浙富控股2026年半年报业绩亮眼：营收134.4亿元同比增长26.28%，归母净利润13.56亿元同比增长139.45%，扣非归母净利润13.52亿元同比增长194.89%，半年利润接近去年全年水平。
2. 再生金属行业具备投资价值：AI带动算力需求增长，拉动铜铝等关键矿物需求；十四五国内再生金属产量达6930万吨，占国内十种常用有色金属产量1/4、全球总产量1/3，稀贵金属回收领跑全球，是保障资源安全、助力双碳的关键力量。
3. 浙富控股业务转型完成：已形成危废资源化与清洁能源装备两大板块，2026年上半年危废业务收入占比95%、毛利占比88%，是国内稀缺的危废前后端一体化全产业布局企业，拥有175万吨/年危废无害化处理产能、21万吨/年再生金属产能。

二、投资线索

1. 危废资源化业务：江西自立是利润核心，采用铜银等二十余种金属及稀土金属高效回收技术；2025年再生铜产量近19万吨，镍7400余吨，锌1.7万余吨，金7000余千克等；计划2028年打造AI关键材料循环平台，布局高纯银、纳米级碳化钨、电子级高纯锗等AI相关材料产能。
2. 清洁能源装备业务：子公司四川华都是华龙一号控制棒驱动机构唯一民企供应商，市占率70%，还承担四代堆SMR研制任务，2023-2025年净利润从0.88亿元升至1.63亿元，2026年上半年实现0.81亿元；水电业务斩获松阳、金水滩等20亿元重大项目，未来2-3年将进入交付期；参与核聚变示范堆核心部件研制，实现能力圈从裂变核电到前沿聚变领域的拓展。

三、风险与关注

1. 海外扩张不及预期：曾考察俄罗斯、美国，在日本投建的两个工厂效果不佳，当前放缓海外扩张步伐，优先保障利润稳定。
2. 再生金属原料获取难度大，需靠提升存量产能利用率、丰富稀贵金属品种、控制套保比率应对。