誉衡药业机构调研纪要

调研日期: 2026-09-03 哈尔滨誉衡药业股份有限公司成立于2000年,是一家医药大健康产业为主线的科技公司,以制药业务为核心,涵盖科研、生产、营销等领域。自2010年上市以来,誉衡药业通过外延并购、合作代理、自主研发、海外引进等方式丰富产品线,实现了由上市初狭窄单一的骨科治疗领域向现有心脑血管等大治疗领域的拓展,形成了多个重磅级产品集群。誉衡药业重视药品质量,建立了符合国家药品生产质量管理规范(GMP)认证的多个现代化医药生产基地和符合药品经营质量管理规范(GSP)的营销体系。此外,誉衡药业还持续推进以国际化为标准的产品创新和以中国国情为依归的商业模式创新,推动“产品、机制、人才”三位一体的治理机制,积极占有资源、优化资源、配置资源,布局了CMO平台、生物药研发、慢病领域产品服务等创新业务。誉衡药业以“誉衡因您更精彩”为文化核心,注重分享、热心公益,积极承担社会责任。未来,誉衡将秉承“服务大众,创造价值,通过产品、人才驱动,成为具有国际化视野的中国领先制药企业”的战略愿景,继续开拓进取,全力服务于公众的健康事业。 一、公司董事会秘书刘月寅女士介绍公司整体经营情况。 二、问答环节 问题 1:请问公司主要产品的市场占有率情况? 回复: 根据米内网及中康 2026 年 Q1 数据显示,公司核心产品具有较好的市场竞争力:注射用多种维生素(12)处于细分市场第一位;安脑丸/片为中药独家品种;氯化钾缓释片医院端市场占比为 29.2%,处于细分市场第二位 ,药 店 零售市场占比 为 61.8%,处于细分市场第一位;鹿瓜多肽注射液占比约 65%,处于细分市场第一位;银杏达莫注射液占比为 30.16%,处于细分市场第二位。 问题 2:请问公司未来的产品增量情况如何? 回复: 1、公司核心产品方面:除安脑 丸 /片 外 ,其 他核心产品已基本纳入集采,未来有望保持稳定或实现稳定增长; 2、2026 年上半年,公司二线产品如注射用盐酸罂粟碱、注射用环磷酰胺等销量实现了较快增长 ,下半年有望继续保持快速增长趋势;另外,公司新进入集采的品种如银杏达摩注射液、注射用盐酸平阳霉素等有望实现销量增长; 3、公司将积极开展新获批产品如预充式甲氨蝶呤注射液等的市场推广工作,尽早实现业绩贡献。 问题 3:请问公司近年来营业收入下降的主要原因是什么? 回复: 过去几年,公司营业收入下降的主要原因是产品进入集采所致。 2026 年上半年收入下滑,主要是公司与第一三共合作的业务终止所致。剔除该因素后 ,公 司 上 半年营业收入基本持平。 问题 4:请问公司产品安脑丸/片的未来销售预测? 回复: 安脑丸作为国家医 保 、中 药 独家基药产 品 ,产 品 资质较好,近两年一直保持较好的销量增长。公司市场部正在推进该产品的专业化学术推广工作。公司对该产品有信心,我们希望未来能将它做成终端收入 10 亿元规模的产品。 问题 5:请问公司产品安脑丸/片进入集采后,受到的影响大吗? 回复: 安脑丸/片是中药独家产品,截至目前,没有纳入集采。基于国家政策和以往其他产品的集采情况 ,若后期该产品纳入集采,预计降价幅度会相对温和。 问题 6:公司鹿瓜多肽注射液的竞争壁垒是什么? 回复: 公司鹿瓜多肽注射液上市已有近三十年,具有较好的学术推广基础及较强的客户粘性。该产品在细分市场的占有率常年处于首位。 该产品 2024 年 2 月中选天津牵头“3+N”带量采购项目并于 2025 年 9 月接续成功,2025 年 2 月中选江苏省第五批带量采购项目,2026 年 2 月中选山东省药品集采带量联动项目。2026 年上半年,该产品销量同比增长约 15%。 问题 7:请问公司今年与首都医科大学的专利转让情况以及研发进展情况? 回复: 公司以 1,415 万元人民币的交易价格受让取得《一种异喹啉类衍生物及其合成方法和应用》的专利 权 ,公 司将按照合同约定的里程碑进度向首都医科大学分期支付。 截至目前,该专利已变更到公司名下,正在通过 PCT 途径在美国、日本、欧洲、新加坡及澳大利亚五个国家和地区进行发明专利的申请。 该项目处于临床前研究阶段,已实现候选化合物原料药公斤级生产。如研发进展顺利,预计将于明年下半年提交 IND申请。 问题 8:请问公司研发投入大概是多少? 回复: 公司此前年度主要以高壁垒仿制药研发为主,2025 年研发投入为 8,013 万元,占营收比例为 3.75%。2026 年,公司布局了创新药项目,目前尚处于临床前阶段,研发投入金额还较小,后续研发投入将视研发进度而定。 问题 9:请问医疗反腐是否会对公司带来合规风险? 回复: 首先,公司作为上市公司,始终坚持严格的合规管理要求。相关法规的落地执行,对公司经营具有积极作用,也有助于推动整体市场环境更加规范有序 。其 次 ,公 司与日本明治等跨国药企已开展超过十年的合作,公司在市场推广及产品销售等环节均严格遵循跨国企业的合规标准。 问题 10:请问公司总部如何实现与各子机构的数字化协同管理? 回复: 公司总部与各机构在财务 、采 购 、营 销体系等各方面均已建立了统一的数字化管理体系。 问题 11:请问公司未来分红情况如何? 回复: 公司高度重视投资者回报,将严格依照相关法律法规及《公司章程》的规定实施现金分红 ;未 来 的具体分红情况以董事会及股东会审批为准。 问题 12:请问公司 2024 年限制性股票激励计划解锁条件是什么?是否已经全部成就? 回复: 2024 年限制性股票激励计划解锁条件主要为:以 2023 年业绩为基数,2024、2025、2026 三个会计年度,归母扣非净利润增长率分别不低于 60%、80%、100%。 截至目前,首次授予部分第一、二个限售期解除限售条件已经成就,预留授予部分第一个限售期解除限售条件已经成就。预计明年四季度,现行的股权激励方案将全部实施完毕。 问题 13:请问公司是否考虑通过资本运作方式进行创新药投资? 回复: 截至 2026 年 6 月底,公司账面资金 10.25 亿元,公司基本盘及经营性现金流稳定,现有资金及业务可为创新转型提供较充足的资金支持;此外,公司与多家银行保持良好的授信关系;公司作为上市公司,在必要的时候 ,也会借助资本市场工具的方式进行融资,以保证充足的研发投入。 问题 14:请问公司后续是否有并购计划?是否会考量 AI医疗领域? 回复: 并购是公司获取产品的重要途径之一,公司更关注标的资产的价值和与公司的协同性,不对获取产品的路径设限。 公司将综合市场及自身实际,遴选适宜的并购标的。我们将专注在医药赛道,不考虑医疗领域。 问题 15:请问公司第一大股东的情况 ,投 资誉衡的原因,前十大流通股东里面,上海方圆达创与其的关系? 回复: 公司第一大股东为沈臻宇女士,其起初的股份来源是通过司法拍卖方式获得。基于对医药赛道的看好以及对公司经理层的信任,后续通过上海方圆达创几个主体进行了多次增持。 截至目前,沈臻宇女士及其一致行动人 ( 上海方圆达创投资合伙企业(有限合伙))合计持股比例约 10.2%。 问题 16:请问,2025 年四季度司法拍卖的股票现在是否都可以自由流通了? 回复: 对。 问题 17:请问公司近期股票涨幅较好的主要原因是什么? 回复: 一方面,可能与近期行业政策比如 2026 版基药目录的出台有关;另一方面,可能与板块轮动及资金情绪有关;此外,可能也与公司经营业绩继续保持增长有关。