沥青日报：冲高回落

行情分析

• 供应端：温州中油、云南石化停产沥青，沥青开工率环比回落1.9个百分点至21.6%，较去年同期低11.3个百分点，处于近年同期最低水平。9月地方炼厂排产87.9万吨，环比增1%，同比下降67.9万吨，降幅43.6%。
• 需求端：下游开工率多数上涨，道路沥青开工率环比涨1.5个百分点至28%，但仍低于往年同期。华北地区炼厂出货量增加，全国出货量环比升5.09%至19.6万吨，仍处偏低水平。
• 库存：沥青厂库库存率环比减少，处于近年同期最低位。
• 价格：山东地区沥青价格大幅上涨，10合约基差走高，处于偏高水平。山东胜星间歇复产，但温州中油及云南石化继续停产，预计开工率继续小幅减少，9月排产增幅有限。
• 宏观与需求：宏观固定资产数据一般，南方部分地区受降雨影响，北方刚需较好，全国拿货积极性增加，库存加速去化。
• 国际因素：美伊尚未重启谈判，特朗普政府无意接受6月谅解备忘录，美伊军事冲突升级，霍尔木兹海峡开放存疑，预计沥青偏强震荡。

期现行情

• 期货：沥青2610合约上涨1.43%至4974元/吨，5日均线上方，最低4952元/吨，最高5234元/吨，持仓量减少19066至219879手。
• 基差：山东地区主流市场价涨至5235元/吨，10合约基差涨至261元/吨，处于偏高水平。

基本面跟踪

• 供应：温州中油、云南石化停产，开工率持续低迷。
• 投资数据：2026年1-7月公路建设投资同比增长-9.67%，道路运输业固定资产投资同比增长-7.5%，基础设施建设投资同比增长-4.08%。
• 需求：道路沥青开工率环比涨1.5个百分点至28%，但仍低于往年同期。
• 库存：沥青炼厂库存率环比减少2.0个百分点至13.4%，处于近年同期最低位。

研究结论

• 沥青市场供应端持续收缩，需求端缓慢恢复但仍偏弱，库存处于低位。
• 价格短期偏强，但高价成交冷清，贸易商多询盘低价货源。
• 关注美伊军事冲突进展，建议谨慎参与市场，控制风险。