煤焦：焦企4轮提涨落地 盘面高位震荡

核心观点与关键数据

• 焦煤期货与现货走势：昨日焦煤期货价格冲高回落，尾盘收跌，夜盘低开小幅反弹；现货市场延续偏强，多地钢厂计划于3日落实焦价第4轮提涨。
• 基本面分析：
  • 供给端：受安全监管、资源条件及前期超产影响，煤矿实际产量释放有限。本周523家炼焦煤矿原煤日均产量152.2万吨，精煤日均产量62.7万吨，处于偏低水平。
  • 进口端：蒙煤通关回落，甘其毛都日通关降至8万吨左右，较正常水平下滑明显；蒙煤三大口岸库存较6月份高点下降289.1万吨，降幅52%。通关下降及库存去化助推国内焦煤价格上涨。
  • 需求端：钢厂利润恶化，247家钢厂盈利率降至30%左右，但日均铁水产量仍超235万吨，需求韧性强化原料挺价信心。
• 蒙煤通关原因：下降或与蒙古国燃油紧缺、长协量调整、环保问题及通关目标控制有关，暂无官方证实，需持续关注。
• 短期风险：价格拉涨后情绪释放可能引发回调。

研究结论

• 煤价支撑因素：蒙煤通关下滑加剧供给短缺，叠加下游需求韧性，支撑煤价偏强运行。
• 后期关注/风险：关注煤矿复产、钢厂生产节奏变化等情况。

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