国金计算机 科技 华曙高科 苹果硬件新周期 3D打印有望迎来历史级加速点

中报收入显著放量_Q2加速验证需求修复 ——公司26H1实现收入3.41亿元，同增42.3%；26Q2收入约2.11亿元，同增86.0%，驱动主要来自3D打印设备及辅机配件、粉末材料、售后服务销售增加及3D打印服务放量。 ——公司26H1实现归母净利润843.5万元，同比增长87.1%，扣非归母净利润366.5万元，同比增长115.8%，综合毛利率42.3%；26Q2归母净利润约1,207.8万元，同增约289.8%，综合毛利率约40.7%。 ——截至26年6月末，公司存货5.49亿元，较年初增长约25.5%；26年上半年经营活动现金流净额为-7,902万元，较上年同期净流出扩大。我们认为，存货增长体现业务扩张备货，现金流承压表征备货及经营费用激增。 苹果换帅_硬件工程师掌舵_3D打印从概念走向消费电子量产 ——苹果官方公告，Tim Cook将转任执行董事长，现任硬件工程高级副总裁John Ternus将于2026年9月1日接任CEO。重视苹果下一阶段对材料、结构、工艺、可靠性和制造创新的选择。 ——苹果官方已明确披露Apple Watch Ultra 3及钛金属Apple Watch Series 11表壳采用3D打印钛工艺，并强调3D打印在材料效率、规模化制造和低碳制造中的价值。 定增预案落地_设备产能+打印服务+全球运营三线加码 ——公司披露2026年度向特定对象发行A股预案，拟募资不超过39.10亿元，其中先进 增材制造设备产能提升项目10.75亿元、增材制造综合服务平台建设项目23.56亿元、全球运营中心建设项目4.78亿元。我们认为，本次定增是公司从“卖设备”向“设备+材料+工艺+打印服务+全球交付”平台化升级。 风险提示：宏观风险，产能风险，市场竞争 系列研究： 8.24电话会#华曙高科：3D打印或迎历史级催化_公司龙头地位加强 3.15深度报告#IPHONE20周年展望 3.1深度报告#消费电子3D打印迎加速契机 1.24深度报告#华曙高科：全球3D打印龙头_下游需求临近爆发节点