铅市场分析
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,025.00元/吨，下跌0.16%；沪铅主力合约收盘价16,155.00元/吨，下跌0.03%；沪铅基差-130.00元/吨，下跌20.00元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量51,918手，下跌36.37%；持仓量64,678手，下跌3.08%；成交持仓比0.80，下跌34.35%。
- 库存：LME库存399,600吨，持平；沪铅仓单库存57,793吨，持平。
- 基本面：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；再生铅开工低位，原料供应压力凸显，冶炼亏损扩大；需求端淡旺季交替，下游开工偏弱。
- 结论：铅价短期维持低位整理，关注需求旺季兑现及宏观情绪变动。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市场分析
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格26,355.00元/吨，下跌1.95%；沪锌主力合约收盘价26,585.00元/吨，下跌1.79%；沪锌基差-230.00元/吨，下跌40.00元/吨。
- 升贴水：上海升水-95元/吨，上涨10元/吨；天津升水-150元/吨，上涨5元/吨；广东升水-80元/吨，上涨5元/吨；LME0-3升水113.67美元/吨，下跌25.68美元/吨；LME3-15升水173.64美元/吨，下跌14.78美元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量196,068手，上涨8.97%；持仓量162,788手，下跌6.50%；成交持仓比1.20，上涨16.54%。
- 库存：LME库存100,525吨，持平；沪锌仓单库存95,744吨，下跌2.86%。
- 基本面：进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产，产量增量，但下游炼厂采买国产矿为主，加工费趋弱；需求端锌价高位抑制采买，淡季消费，市场观望情绪重。
- 结论：锌市基本面供需双弱，短期维持高位偏强运行，关注海外结构性风险演变。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
资讯要点
- 铅：LME0-3铅贴水29.98美元/吨，持仓减3432手；卡塔尔硫磺价格下调10美元/吨至880美元/吨。
- 锌：LME0-3锌升水139.35美元/吨，持仓减5990手；ACGMetals土耳其Gediktepe矿山产出首批铜精矿和锌精矿，预计2026年锌精矿产量1-1.5万吨。
