永清环保机构调研纪要

永清环保股份有限公司是一家成立于2004年的环保全产业链综合服务企业，2011年上市，股票代码300187。公司荣获多项荣誉，已形成集研发、咨询、设计、制造、工程总承包、营运、投融资为一体的完整环保产业链，核心业务包括土壤修复、固\危废处置、大气污染治理、环境咨询、新能源、双碳业务等。

1. 高值资源化业务：公司依托江苏永之清、甘肃禾希两大危废处置基地，推进稀有稀散金属和废碱液领域的研发与项目落地。已取得18项授权专利，部分研发成果进入中试及小批量试产阶段。未来将审慎研判资产收购的可行性。

2. 控股股东股份质押：主要用于自身融资，以实控人担保及不动产抵押为核心担保方式，不涉及强制平仓机制。控股股东资信状况良好，不会对公司控制权稳定性造成影响。

3. 土壤修复核心技术：公司拥有土壤-水稻系统阻控技术体系等核心技术，整体达到国际领先水平。核心业务环节自主可控，牵头承担多项国家重点研发计划，参与行业国家标准制定。

4. 新型能源体系建设政策影响：《新型能源体系建设"十五五"规划》与公司战略高度契合，推动绿色能源高质量发展，加快源网荷储一体化等场景落地。公司将持续深化新能源业务布局，适配新型电力系统建设需求。

5. 新一届董事会：治理结构优化完善，成员专业背景全面覆盖公司核心业务领域，为新能源业务纵深拓展、高值资源化赛道布局及绿色低碳转型升级提供精准战略指引。公司将持续深化源网荷储全场景数智协同与高值资源化两大核心战略。

6. 2026年上半年业绩：营业收入稳步提升，归母净利润同比增长21.62%，扣非归母净利润同比增长72.80%。主要原因是业务结构优化、精益管理成效显著、财务结构更趋稳健。

7. 业绩对赌到期后盈利持续性：公司盈利持续性具备坚实的业务基本面支撑，垃圾焚烧发电项目现金流稳定可靠，新能源业务布局稳步扩容，高值资源化等新赛道业务将逐步形成新的盈利增长点。

8. 整体财务状况：公司持续推进降杠杆与财务结构优化工作，资产负债率稳步下降，应收账款与合同资产合计余额较年初实现稳步下降。核心运营类业务持续贡献稳定的现金流入，整体偿债能力得到持续增强，融资成本得到有效管控。