宏观与总量研究
2026年8月PMI数据显示，制造业景气度超季节性回升，主要受极端天气等外部扰动减弱和扩内需政策显效推动。生产、新订单、采购量及新出口订单指数均升至扩张区间，内需活动开始改善，新旧动能分化程度有所收敛。非制造业方面，暑期消费支撑延续，出行服务保持较高景气度；与基建相关的土木工程建筑业景气度回暖，预计后续基建投资将回升。
公司研究
石化行业
- 龙佰集团（002601.SZ）：2026H1营业总收入144亿元，同比+8.1%；归母净利润8.44亿元，同比-39%。预计2026-2028年归母净利润分别为18.42、24.26、29.00亿元，维持“买入”评级。公司长期成长能力优秀，受益于钛白粉产能出海和钛矿资源布局。
- 昊华科技（600378.SH）：2026H1营业总收入97亿元，同比+24.87%；归母净利润9.01亿元，同比+39.78%。预计2026-2028年归母净利润分别为21.10、23.79、27.53亿元，维持“买入”评级。公司氟化工、电子化学品量价齐升，业绩高增。
- 新凤鸣（603225.SH）：2026H1归母净利润28.72亿元（上调104%），预计2026-2028年归母净利润分别为28.72、31.00、33.78亿元，维持“买入”评级。PTA-长丝景气度显著提升，盈利弹性释放。
- 星源材质（300568.SZ）：2026H1归母净利润7.20亿元（上调70%），预计2026-2028年归母净利润分别为7.20、11.57、15.75亿元，维持“增持”评级。锂电隔膜行业景气度提升，盈利修复。
基化行业
- 星源材质（300568.SZ）：锂电隔膜行业景气度显著提升，上调2026-2028年盈利预测，维持“增持”评级。
晨会速递
- 昆仑能源（0135.HK）：2026H1营业总收入1000亿元，同比+2.56%；归母净利润33.06亿元，同比+4.6%。预计2026-2028年归母净利润分别为61.31、63.71、65.61亿元，维持“增持”评级。天然气销量稳步提升。
- 中国石油（601857.SH/0857.HK）：2026H1营业收入15275亿元，同比+5.3%；归母净利润1039亿元，同比+22.0%。预计2026-2028年归母净利润分别为1902、1959、2018亿元，维持“A股：买入；H股：买入”评级。公司“增储上产”潜力大，天然气业务长期成长性强。
- 太阳能（000591.SZ）：2026上半年营业收入23.76亿元，同比-11.92%；归母净利润4.91亿元，同比-27.45%。预计2026E-28E归母净利润预测为10.10/10.79/11.82亿元，维持“增持”评级。公司在建项目装机容量丰厚，算电业务持续扩张。
- 华电国际（600027.SH，1071.HK）：2026上半年营收542.64亿元，同比-9.49%；归母净利润31.05亿元，同比-20.47%。维持“A股：增持；H股：增持”评级。成本下降抬升整体毛利率。
- 山东药玻（600529.SH）：2026H1实现营收22.8亿元，归母净利3.7亿元，同比+1.3%/-0.1%。下调2026-27年归母净利润预测至7.66/9.12亿元，维持“买入”评级。受益于行业中硼硅模制瓶景气度修复，海外市场发展良好。
机械制造
- 安东油田服务（3337.HK）：2026H1归母净利润同比下降36.6%。下调2026-28年归母净利润预测至2.6/3.8/4.8亿元，维持“买入”评级。公司在海外市场持续突破，油田开发业务模式有望打开新成长空间。
汽车
- 爱柯迪（600933.SH）：2Q26收购卓尔博并表带动收入规模抬升，部分冲抵原材料成本增加导致的毛利率回落。维持“买入”评级。公司全球化稳步推进，新业务稳步推进。
- 伯特利（603596.SH）：2Q26收入、毛利率、归母净利润均实现同环比改善。看好公司全球化纵深推进，全谱系制动+转向+悬架+ADAS布局逐步兑现，机器人核心部件带来新增长驱动力。
电新
- 中伟新材（300919.SZ）：2026H1营业收入335.84亿元，同比+57.51%；归母净利润13.03亿元，同比+77.80%。上调2026-28年归母净利润预测至30.31/35.73/42.01亿元，维持“买入”评级。镍系、磷系材料量价齐升，钠系材料开始放量。
互联网传媒
- 心动公司（2400.HK）：自研游戏《心动小镇》和《火炬之光》表现亮眼，TapTap maker和PC版为高潜力领域。下调2026-28年归母净利润预测至15.5/18.6/21.0亿元，维持“买入”评级。考虑AI投入以及所得税税率提升。
医药
- 京新药业（002020.SZ）：26H1实现营收19.87亿元，归母净利润3.52亿元。核心创新药地达西尼快速放量，国内首仿卡立哌嗪获批上市。维持“买入”评级。
- 皓元医药（688131.SH）：2026上半年实现营收16.48亿元，归母净利润1.71亿元。预计2026-28年归母净利润为3.52/5.03/7.11亿元，维持“买入”评级。
食品饮料
- 海天味业（603288.SH）：26H1实现营收161.46亿元，归母净利润41.9亿元。降本增效释放盈利红利，略下调2026-28年归母净利润预测至78.58/85.23/92.10亿元，维持“买入”评级。
- 五粮液（000858.SZ）：维持2026-28年归母净利润预测为157.9/173.0/189.3亿元，维持“买入”评级。公司在行业调整期间主动调整，品牌优势依旧较强。
- 山西汾酒（600809.SH）：预测2026-28年归母净利润98.29/107.82/118.16亿元，维持“买入”评级。公司强化市场秩序管控，待渠道风险出清后有望恢复良性增长。
社服教育
- 美团-W（3690.HK）：26Q2实现营业收入1046.4亿元，同比增长14.4%；经调整溢利净额25.2亿元，同比增长69.0%。上调2026-28年归母净利润预测至-30.18/176.06/374.01亿元，维持“买入”评级。
- 名创优品（9896.HK）：26年H1实现营收114.99亿元，归母净利润9.62亿元。国内业务复苏强劲，海外市场稳健扩张。上调2026-28年归母净利润预测至27.38/31.76/35.04亿元，维持“买入”评级。
食品饮料
- 千禾味业（603027.SH）：26H1实现营收14.01亿元，归母净利润2.01亿元。略下调2026-28年归母净利润预测至4.61/5.19/5.55亿元，维持“增持”评级。
家电
- 科沃斯（603486.SH）：双品牌龙头地位稳固，上调2026-28年归母净利润预测至21.00/25.23/31.16亿元，维持“买入”评级。
零售
- 百龙创园（605016.SH）：短期收入与净利润增速放缓主要受海外单一客户采购确认节奏、汇兑损益等影响。维持2026-28年归母净利润预测4.84/6.22/7.91亿元，维持“买入”评级。
轻工
- 索菲亚（002572.SZ）：下调2026-28年归母净利润预测至3.4/3.8/4.5亿元，维持“买入”评级。公司持续拓展橱柜、系统门窗、卫浴、家电等配套品类，匹配旧改市场消费需求。
- 仙鹤股份（603733.SH）：下调2026-28年归母净利润预测至12.5/16.0/18.9亿元，维持“买入”评级。浆价尚处低位、纸价提涨需要逐步传导，新项目产能尚需逐步释放。
- 博汇纸业（600966.SH）：下调2026-27年归母净利润预测至1.8/3.5亿元，新增2028年归母净利润预测为4.4亿元，维持“增持”评级。公司当前PB仅为0.9倍，处于历史估值15%的低分位水平。
高端制造
- 景津装备（603279.SH）：26H1收入小幅下降，产品量增价减，毛利率下降明显。未来随着行业需求回暖、竞争格局改善以及高附加值成套产品占比提升，公司盈利能力或具备修复空间。
分析、估值方法的局限性说明
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