白糖期货9月报：外盘反转上行，郑糖震荡跟涨

本报告指出26/27年度全球食糖市场可能因厄尔尼诺天气影响出现短缺，主要原因是产量下降。国内供需缺口有所减少，主要依靠进口弥补，但国际原糖价格上涨导致配额外进口利润窗口关闭，未来进口量预计减少。全球糖市缺口预计268万吨至110万吨，国内供需缺口约280万吨。

全球食糖市场因厄尔尼诺影响产量下降，供需缺口增加。国内进口成本上升导致配额外进口量减少，对国内供应冲击减弱。长期来看，全球气候异常可能持续影响食糖产量，而国内进口结构变化将影响市场供需平衡。

报告重点分析了全球食糖供需平衡、国内进口情况、国内产销数据及期货市场表现。数据显示全球缺口扩大，国内进口成本上升，郑糖主力合约在5200附近触底反弹，目前达5400附近，升水现货约200点。

当前全球食糖市场面临厄尔尼诺天气影响，产量下降导致供需缺口增加。国内方面，25/26榨季截至7月底，全国产量1312万吨，销售940万吨，销糖率71.6%，工业库存处于五年高点。郑糖主力合约延续震荡上行走势。

报告提示全球气候异常可能持续影响食糖产量，国际原糖价格上涨对国内进口成本构成压力，配额外进口量减少可能影响国内供应。此外，国内工业库存处于高位，需关注市场库存变化对价格的影响。