石油沥青日报：基本面延续紧张态势，现货继续推涨

本报告分析指出，沥青市场主要受供应端驱动，核心矛盾在于原料端。委内瑞拉原油断供和中东局势导致霍尔木兹海峡封锁，造成原料供应缺口累积。国内炼厂增产动力不足，且高效益出口分流国内资源，整体供应难以满足需求。在供应端矛盾实质性缓和前，沥青市场结构或维持偏强运行。

沥青行业未来发展趋势受多重因素影响。供应端，原料端的地缘政治风险和原油供应稳定性是关键变量。国内炼厂增产受限，出口分流将持续存在。需求端虽有基础支撑，但缺乏显著亮点。总体来看，除非供应端矛盾得到缓解，否则行业供需偏紧格局可能持续，价格或维持相对高位波动。

研报重点分析了沥青市场的供需平衡状况。供应端聚焦原料端风险，包括委内瑞拉原油断供、中东局势对霍尔木兹海峡的影响，以及国内炼厂增产动力不足和出口分流问题。需求端则评估了现有支撑和潜在亮点，指出整体供应难以完全满足需求。此外，报告还考察了期货与现货价格的联动关系及市场持仓变化。

当前沥青市场呈现供应紧张、价格推涨的态势。期货主力合约BU2609价格连续上涨，持仓量虽下降但成交量增加，显示市场活跃度提升。现货价格普遍上涨，卓创资讯重交沥青现货结算价区间显著扩大。供应端原料缺口累积，国内增产动力不足，需求端支撑有限，整体供需偏紧格局持续。

研报提示的主要风险包括：地缘冲突可能导致原油供应中断或价格剧烈波动；宏观风险可能影响终端需求；海外原料供应不稳定可能进一步加剧国内原料紧张；沥青终端需求若出现意外变动，将影响市场平衡；装置开工负荷的突然调整也可能改变供需格局。这些因素均需持续关注，可能对市场产生显著影响。